BNP Paribas — September 2026

Muse продолжает завоевывать рынок: стоит ли покупать акции Meta сейчас или уже поздно?

🔎 Персональный ИИ-агент от Meta произвел фурор на рынке пользовательского ИИ. За первые сутки Muse скачали 700 тыс. раз, а за первую неделю — почти 1 млн. Приложение стало самым популярным в AppStore, обойдя ChatGPT.

❓ Глядя на успех Muse, у инвесторов возникает вопрос, стоит ли еще покупать акции Meta или момент уже упущен?

💬 Аналитики Morgan Stanley еще 9 сентября писали, что Muse может завоевать рынок объемом $30 трлн (!), установив таргет в $775, что примерно соответствует их текущему уровню.

📈 В Bank of America взяли планку еще выше — в своем отчете от 18 сентября аналитики банка установили таргет по акциям Meta в $810 за акцию. А BNP Paribas вовсе ожидают их роста до $855.

📊 Средний таргет по бумагам Meta (META) — $783,8. Покупать их советуют аж 60 аналитиков и лишь семь советуют держать. Рекомендаций продавать — ноль.

✍️ Роман Кутузов считает, что они явно что-то знают.

@oninvest_media

Утренний обзор KASE

Фондовый рынок

Американские фондовые индексы завершили торги в среду снижением: индекс S&P 500 снизился на 0,7%, Dow Jones потерял 351 пункт, а Nasdaq 100 — 1,13%, отступив от рекордного уровня. Рост цен на нефть способствовал повышению доходностей, усилив опасения относительно инфляции. Давление на рынок облигаций усилилось после публикации индекса PMI от S&P Global, который показал высокий уровень новых заказов и максимальные за несколько лет темпы роста цен на ресурсы и конечную продукцию, повысив ожидания ещё одного повышения ставки ФРС в этом году. Чувствительные к стоимости заимствований AI-гиперскейлеры, активно наращивающие объёмы долгового финансирования, преимущественно снизились: Alphabet потеряла 3,8%, Oracle — 3,1%, Amazon — 2,2%. Крупнейшие банки также завершили торги снижением. Акции производителей микросхем снизились на фоне фиксации прибыли после роста в начале недели: Nvidia потеряла 1,5%, Broadcom — 2,6%, а Micron — 2,2%.

Европейские фондовые индексы завершили торги в среду снижением: индекс STOXX 50 снизился на 0,4% до 6 300 пунктов, а STOXX 600 потерял 0,3% до 640,7 пункта. Доходности государственных облигаций стран еврозоны выросли до максимальных за несколько десятилетий уровней, поскольку сочетание сильного экономического роста и повышения цен на энергоносители укрепило ожидания продолжения повышения процентных ставок ЕЦБ в этом году. Allianz и Deutsche Bank снизились на 3,8% и 2,6% соответственно, доходности Bunds выросли, а BNP Paribas потерял более 1%, задав динамику чувствительным к стоимости заимствований финансовым компаниям. Акции немецких автопроизводителей также снизились: Mercedes Benz и BMW потеряли около 3% каждый.

Индекс Nikkei 225 в четверг вырос на 1,05%, превысив отметку 65 000 пунктов, после возобновления торгов по окончании продолжительных выходных. Лидерами роста стали технологические компании и акции сектора искусственного интеллекта, которые отыгрывали отставание от мировых аналогов. Среди лидеров роста в Японии — Kioxia Holdings (+3,2%), Ibiden Co (+5,9%), Advantest (+1%), SoftBank Group (+5,4%) и Tokyo Electron (+0,8%).

Индекс Shanghai Composite в четверг снизился на 0,9% до 3 900 пункта, тогда как Shenzhen Component потерял 0,9% до 13 521 пункта на фоне сохраняющейся неопределённости относительно продления торгового перемирия между США и Китаем. Среди наиболее снизившихся акций — Foxconn Industrial Internet (-1,1%), Zijin Mining Group (-1,3%), CATL (-1,2%) и Suzhou Dongshan Precision Manufacturing (-2,6%).

Индекс Московской биржи вырос на 0,53% до уровня 2 312,27 в среду.

Товарные рынки

Котировки на нефть марки Brent по итогам утренних торгов в четверг составили $102,15 за баррель, WTI - $91,36 за баррель.

Валютные рынки

Индекс доллара DXY торгуется на утренних торгах в четверг на уровне 101,13 пунктов.

⚠️ E' online un nuovo aggiornamento della sezione dedicata a BNP PARIBAS.

🔎 "Un farmaceutico a doppia velocita'"

🔗 Leggi il nostro approfondimento sul sito di Certificati e Derivati

💡 Il secondario sotto la lente: idee operative sui certificati

👉 XS3312383501 (CALLABLE BANCARIO): Phoenix Memory Callable di Bnp Paribas con prezzo ask 100€ e scadenza a ottobre 2029 scritto su un basket worst-of composto da Banco BPM, Deutsche Bank, Société Générale e UniCredit. Barriera 40% e Trigger Cedola 50% con cedole mensili a memoria dello 0,94%. Richiamo a discrezione dell'emittente a partire da marzo 2027. Gli Strike sui sottostanti verranno fissati sulla base dei prezzi di chiusura del 24 settembre.

🟢 Obiettivo: basket bancario da portafoglio con Barriera profonda. Rendimento potenziale a scadenza del 33,84% (11,01% annualizzato). In caso di richiamo anticipato a marzo 2027 il rendimento sarebbe pari ad un 5,64% (11,31% annualizzato).

🔴 Rischi: correzione generalizzata del settore bancario o penalizzazione del titolo SocGen a causa dell'instabilità politica in Francia e impatto negativo sul prezzo del certificato.

💡 Il secondario sotto la lente: idee operative sui certificati

👉 XS3312384145 (BARRIERA 40 BASKET ITA): Phoenix Memory Callable di Bnp Paribas con prezzo ask 100€ e scadenza a ottobre 2029 scritto su un basket worst-of composto da Saipem, STMicroelectronics, Leonardo e Prysmian. Barriera 40% e Trigger Cedola 50% con cedole mensili a memoria dell'1,33%. Richiamo a discrezione dell'emittente a partire da marzo 2027. Gli Strike sui sottostanti verranno fissati sulla base dei prezzi di chiusura del 24 settembre.

🟢 Obiettivo: basket italiano da portafoglio con profilo di rischio medio-alto. Rendimento potenziale a scadenza del 47,88% (15,57% annualizzato). In caso di richiamo anticipato a marzo 2027 il rendimento sarebbe pari ad un 7,98% (15,92% annualizzato).

🔴 Rischi: basket poco correlato a livello settoriale con rischio specifico di 4 sottostanti diversi caratterizzati da volatilità implicite superiori al 30% (51% circa per STM).

Доступ до світового капіталу: як українському бізнесу отримати фінансування з міжнародних програм

Про мільярди на відбудову говорять на кожній конференції. Але не про те, як до них дістатися конкретній українській компанії. Розібралися, як влаштована система: механізми розподілу ризиків, гарантії MIGA, кредити з грантовою компенсацією. Плюс реальний приклад — агрохолдинг, який залучив $5 млн і отримав назад 10% першого траншу.

Матеріал виходить до 20-річчя партнерства UKRSIBBANK і BNP Paribas Group — однієї з найбільших фінансових груп світу, представленої у 64 країнах. Це другий текст серії про те, як за два десятиліття змінилися доступ до капіталу й вимоги до бізнесу.

Раніше в серії: чому ESG стало питанням продажів, а не репутації.

#партнерський

telegram | threads | fb | inst | подкаст

🌟 Марафон кейсів номінантів Премії HR-бренд Україна 2026

⏰ 24 вересня, 14.00 📍 онлайн  💰 безплатно

Ще 6 реальних HR-кейсів з перших уст українського бізнесу.

Другий етер онлайн-марафону кейсів номінантів Премії HR-бренд Україна 2026.

Почуємо цікаві кейси: ▪️Мистецтво замість інтеграції - кейс Vega Telecom ▪️Програма розвитку менеджерів «АКАДЕМІЯ ЛІДЕРІВ» - кейс Леруа Мерлен Україна ▪️Від Junior'а до AI-архітектора: Як системне навчання в EPAM створює експертів майбутнього - кейс EPAM ▪️«Робота директора очима директора» - кейс БРСМ-Нафта ▪️Група типу Центр розвитку дитини - кейс мережі мультимаркетів «Аврора» ▪️4 DAY BANK: Less Time, More Impact - кейс UKRSIBBANK BNP Paribas Group

Доєднуйтеся до марафону і знайомтеся з ефективними рішеннями компаній-номінантів — прозоро, відкрито та чесно: що вони зробили, як реалізували проєкти та які результати отримали.

VOLKSWAGEN-2008: САМЫЙ ДОРОГОЙ ШОРТ В ИСТОРИИ Часть 2/2

⬆️⬆️ Начало истории — в предыдущем посте

🔹 Воскресенье, 26 октября

При закрытых биржах Porsche выпустила пресс-релиз: 42,6% обыкновенных акций VW у нее напрямую и еще 31,5% — в виде экономической экспозиции через опционы, итого 74,1%.

Еще 20,1% — у Нижней Саксонии, которая по закону не продает. Рынку реально доступно около 5,8% — примерно 17 млн бумаг. А шортистам нужно вернуть ~38 млн.

Porsche пояснила, что раскрывает данные, «чтобы дать участникам рынка с короткими позициями возможность спокойно их закрыть». Одна из самых язвительных фраз в истории пресс-релизов.

🔹 Механика: почему обыкновенные акции выросли, а привилегированные — нет

Шорт — это заем акций с обязательством вернуть те же самые бумаги. Занял обыкновенные акции — верни обыкновенные.

Привилегированные для этого не годятся: это другая ценная бумага. Спрос на 38 млн обыкновенных акций встретился с предложением в 17 млн.

При таком дисбалансе только резкий рост цены мог выманить новых продавцов и одновременно заставить шортистов закрываться.

Продавцов и так почти не было. Porsche не продавала — ей нужно было больше.

Нижняя Саксония не могла. Банки держали акции как хедж под опционы Porsche. Индексные фонды, наоборот, докупали: вес VW в DAX подскочил до 27%, а потолок в 10% Deutsche Börse ввела только с 3 ноября.

Дальше — цепная реакция: рост цены → маржин-коллы → принудительное закрытие шортов → новый рост.

Кредиторы акций отзывали их из займа, чтобы продать на пике, — заемщик был обязан откупить немедленно.

Привилегированные акции почти не сдвинулись: Porsche они не были нужны (75% считаются от голосующего капитала), в шортах их не было, дефицита — тоже. Спред «обычка/префы» не схлопнулся, а взорвался: с 5x до 25x.

«Хеджированный» парный трейд оказался голым шортом.

🔹 Два дня

Понедельник, 27 октября: цена растет с 210 до 520 евро.

Вторник, 28-го: внутри дня 1005 евро, VW дороже ExxonMobil (тогда - самая дорогая компания рынка).

29 октября Porsche объявила, что урегулирует опционы примерно на 5% акций VW, «чтобы повысить ликвидность». Акция рухнула к 500 евро, а Porsche зафиксировала прибыль на исторических максимумах.

🔹 Кто платил

Оценки убытков шортистов — 20–30 млрд евро. Среди пострадавших — Greenlight Capital Дэвида Айнхорна, Glenview, SAC Capital, Tiger Asia, Perry Capital и Elliott, позже судившийся с Porsche в США.

Самая тяжелая история — Адольф Меркле (Ratiopharm, HeidelbergCement), один из богатейших людей Германии. Его холдинг потерял на шортах VW около 400 млн евро — один из решающих ударов по закредитованной империи. В январе 2009 года Меркле ушел из жизни.

🔹 Победитель, который проиграл

Porsche тоже не выиграла. В январе 2009-го она довела долю до 50,76%, но кредитные рынки закрылись, долг превысил 10 млрд евро, а путь к деньгам VW перекрывала Нижняя Саксония. Госбанк KfW отказал в кредите на 1,75 млрд.

Летом 2009-го Видекинг и Хертер ушли, в капитал вошел Катар, стороны договорились об «интегрированной группе».

Итог к 2012 году: операционная Porsche AG стала дочкой Volkswagen, а холдинг Porsche SE — его крупнейшим акционером.

Хертер в 2013 году получил штраф 630 тыс. евро за неполные сведения при переговорах о кредите с BNP Paribas. По обвинению в манипулировании рынком суд Штутгарта в 2016-м оправдал обоих. Иски хедж-фондов в США отклонены. Лазейку с опционами Германия закрыла лишь в 2012 году.

🔹 Выводы для инвестора

▪️ Эта история показывает почему реальный Free float важен. Низкий уровень - это множество потенциальных рисков.

▪️ «Очевидная переоценка» — не тезис для шорта без срока. Прибыль шорта ограничена, убыток — нет. Шортисты VW были правы: через год акция стоила в разы дешевле. Но до этого момента они не дожили.

▪️ Парный трейдинг не является рыночно-нейтральным: одинаковая экономика двух бумаг не значит, что они взаимозаменяемы в стрессовых условиях.

▪️ Риск шорта определяется не только ценой. Кто держит акции, у кого они заняты, что сделает крупный акционер — важнее, чем «насколько бумага переоценена».

#доходъисториярынков

🏦 S&P Global Leads $110M Round for Crypto Data Firm Kaiko

S&P Global has led a strategic investment extending Kaiko's Series B to $110 million — roughly double its $53 million close four years ago. BNP Paribas, Nasdaq Ventures, RBC, Coinbase Ventures, and DRW Venture Capital all joined the round.

Kaiko says the capital will build out data infrastructure for 24/7 tokenized markets. When S&P Global, BNP Paribas, and Nasdaq are co-signing your funding round, "institutional experimentation" starts looking a lot like commitment.

Source

Trade on Binance

🪙 S&P Global führt Kaiko-Finanzierungsrunde auf 110 Mio. Dollar

S&P Global hat eine strategische Investition in den Krypto-Datenanbieter Kaiko angeführt und damit die Series-B-Runde des Unternehmens auf insgesamt 110 Millionen Dollar erweitert – vier Jahre nach der ursprünglichen Series B über 53 Millionen Dollar.

An der Erweiterungsrunde beteiligten sich unter anderem BNP Paribas, Nasdaq Ventures, RBC, Coinbase Ventures, Bpifrance und DRW Venture Capital. Kaiko versorgt Banken, Börsen und Asset Manager mit Preis- und Marktdaten für digitale Assets.

Das Kapital soll den Ausbau der Infrastruktur für tokenisierte Kapitalmärkte mit 24/7-Handelsbetrieb finanzieren. Die Beteiligung etablierter Finanzinstitute wie S&P Global und BNP Paribas unterstreicht das wachsende institutionelle Interesse an Marktdateninfrastruktur für Onchain-Märkte.

Quelle

Trade on Binance

🌐 S&P Global возглавил раунд $110 млн в крипто-дата-провайдере Kaiko

Kaiko расширила раунд Series B до $110 млн. Раунд возглавил S&P Global, к нему также присоединились BNP Paribas, Bpifrance, Nasdaq Ventures, RBC, Coinbase Ventures и DRW Venture Capital.

Средства пойдут на развитие инфраструктуры рыночных данных для токенизированных рынков капитала и расширение сервисов непрерывного мониторинга торгов 24/7.

Участие таких институтов, как S&P Global и BNP Paribas, говорит о том, что традиционные финансы всерьёз строят инфраструктуру под крипто-рынки — не спекулируют, а закладывают фундамент.

Источник

Trade on Binance

🌐 S&P Global вложилась в крипто-провайдера данных Kaiko

Kaiko — компания, предоставляющая данные о криптовалютных рынках — расширила раунд Series B до $110 млн. Раунд возглавила S&P Global, к ней присоединились BNP Paribas, Nasdaq Ventures, RBC, Coinbase Ventures, DRW Venture Capital и Bpifrance.

Средства пойдут на развитие инфраструктуры данных для токенизированных рынков капитала и расширение сервисов непрерывного мониторинга рынка в режиме 24/7.

Участие таких игроков, как S&P Global и крупные банки, говорит о растущем интересе традиционных финансов к крипто-инфраструктуре.

Источник

Trade on Binance

Arval Lavora con noi: posizioni aperte e come candidarsi Arval, la società di noleggio del Gruppo BNP Paribas, seleziona personale per nuove assunzioni in Italia, sia figure junior sia senior. Ecco le posizioni aperte, gli stipendi, l'abiente di lavoro, l'iter di selezione e come candidarsi.

🇵🇱💳 В Польше банки будут возвращать деньги за несанкционированные платежи

Четыре польских банка — BNP Paribas, mBank, Bank Millennium и Alior Bank — изменят правила по операциям, проведённым без согласия клиента.

💰 Речь идёт о случаях, когда деньги со счёта или карты списали без ведома владельца, например после того, как мошенники получили доступ к банковским данным.

⚖️ По решению польского Управления по защите конкуренции и прав потребителей банки должны обеспечить возврат средств клиентам в случаях несанкционированных операций.

#Польша #Банки #Финансы #Мошенничество #НовостиПольши

Mistral подняла €3 млрд при оценке больше €21 млрд. По словам компании, это самое крупное привлечение акционерного капитала в истории европейских технологических компаний, а самой Mistral три года. Раунд ведёт Samsung Electronics, вместе с ним фонд Scaleup Europe под управлением EQT и старый инвестор PSG Equity. Предыдущий раунд ровно год назад вела ASML.

Деньги пойдут на вычислительные мощности для обучения, инфраструктуру и продажи: компания работает в 20 странах, среди клиентов Airbus, ASML и HSBC. Ставка та же, что и раньше: открытые веса плюс своя инфраструктура, чтобы клиент не зависел от одного поставщика и держал данные у себя. В анонсе это называют суверенным ИИ, и состав инвесторов под стать: в раунде Люксембург как государство, BNP Paribas CIB, Bpifrance, NVIDIA и a16z.

Новых моделей в анонсе нет, последней открытой от Mistral была Shieldstral в августе, писал о ней в канале.

@neuro_channel

法国，BNP Paribas Fortis_储蓄投资信息400万 🎀联系人：@goodbyeMc、@wuya005

🌍全球🌍平台搭建：https://t.me/wpk77777777

🌍全球🌎渗透：幽灵爬虫数据 https://t.me/wuya178

🌍全球🌏数据库：https://t.me/wuya178

Управляющие активами снова покупают золото после падения цен

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Некоторые из крупнейших мировых управляющих активами используют падение цен на золото для покупок. Bloomberg опросил более десятка управляющих из компаний с совокупными активами в $27 трлн. Все они без исключения либо увеличили вложения в последние недели, либо сохраняют позиции в ожидании роста цен. Управляющие рассчитывают, что долгосрочные факторы роста драгметалла сохранятся, даже если ФРС будет решительнее бороться с инфляцией.

Крупнейшая управляющая компания Европы Amundi купила золото в расчете на возвращение цены к $5000 за унцию к концу года — примерно на 12% выше текущих уровней. Управляющие Pictet Asset Management, Robeco и Fidelity International также нарастили позиции, которые сокращали ранее в этом году в условиях падения цен. После январского рекорда около $5600 за унцию золото к июню подешевело до $4000. Рост цен на энергоносители из-за войны с Ираном усилил инфляционные риски и ожидания того, что ФРС придется дольше сохранять высокие ставки. Это сделало облигации более привлекательными для инвесторов и оказало давление на золото.

Почему управляющие снова покупают золото

По словам Софи Хюинь из BNP Paribas Asset Management, «спекулятивная пена на рынке золота сошла». Теперь драгметалл поддерживают фундаментальные факторы, включая покупки центробанков и спрос управляющих, которые инвестируют в разные классы активов и ищут защиту для своих портфелей.

По данным Всемирного совета по золоту, во втором квартале чистые приобретения центробанками составили 289 тонн — рекорд для этого периода года. В BNP Paribas также указывают на снижение корреляции золота с рисковыми активами, такими как акции. Управляющие считают, что это указывает на возвращение традиционных защитных свойств драгметалла после периода спекулятивного ажиотажа.

Дополнительный спрос поддерживают опасения Уолл-стрит по поводу госфинансов США. Рост доходностей долгосрочных трежерис до многолетних максимумов подтолкнул министра финансов Скотта Бессента объявить об увеличении выкупа этих бумаг. Неожиданный шаг вызвал скачок цен на золото и возродил интерес инвесторов к вложениям в активы, защищающие от обесценивания денег. Наряду с покупками центробанков эта стратегия была одной из движущих сил ралли золота в 2025-м.

В чем риски?

Преодолеть недавний ценовой потолок около $4600 за унцию будет непросто, предупреждают многие управляющие. Давление на золото оказывают рост доходностей американских гособлигаций и усиление ожиданий хотя бы одного повышения ставки ФРС до конца года. Металл не приносит процентного дохода, поэтому при повышении ставок обычно становится менее привлекательным для инвесторов.

«Мы считаем золото дешевым активом, хорошим инструментом защиты от рисков и достаточно ликвидным вложением», — сказал Лоренцо Портелли из Amundi. Однако, по его словам, прежде чем продолжить покупки после увеличения вложений в прошлом месяце, компания хочет большей ясности относительно дальнейшей траектории ставок ФРС.

В конце августа новый глава регулятора Кевин Уорш предупредлил, что инфляция в США не показывает существенного замедления к целевым 2%.

Что еще?

Какие бы меры ФРС ни принимала для борьбы с инфляцией и как бы они ни влияли на цену золота, инвесторы по-прежнему склонны держать его для защиты от макроэкономической и геополитической неопределенности, отмечает Трейси Чен из Brandywine Global Investment Management. По ее словам, золото «должно сохранить свою ценность как инструмент защиты от того, что ФРС не может контролировать».

А поскольку золото занимает относительно небольшую долю в портфелях западных инвесторов, особенно после нескольких лет впечатляющего роста американских акций, даже умеренная диверсификация вложений может привести к резкому росту цен на драгметалл.

Подробнее о том, способно ли золото защитить портфель при трех сценариях глобального кризиса, мы недавно рассказывали тут (это платный материал 🤷‍♂️).

🐼🇨🇳 Панда-облигации: дешёвый юань против дорогого доллара. Почему мир занимает, а инвесторы покупают

Пока западные рынки капитала для России закрыты, панда-облигации становятся одной из немногих доступных альтернатив. Накануне на ВЭФ во Владивостоке первый вице-премьер РФ Денис Мантуров и вице-премьер Госсовета КНР Дин Сюэсян обсудили панда-облигации как инструмент финансирования совместных проектов. В портфеле комиссии — 91 проект на $240 млрд.

Российские эмитенты только присматриваются к панда-облигациям. А остальной мир уже занимает.

📘 Что такое панда-облигации Это долговые бумаги иностранных эмитентов в юанях, которые размещаются на внутреннем рынке материкового Китая. В отличие от дим-сам бондов (Гонконг), панды покупают местные институциональные инвесторы — банки, страховые компании и пенсионные фонды КНР. По сути, это аналог еврооблигаций, только в юанях и на китайской площадке.

Механика проста: эмитент выпускает бумаги, инвесторы их покупают — так компания или государство получает юаневое финансирование. С 2022 года привлечённые средства разрешено свободно выводить из Китая, что сняло главное ограничение для иностранных заёмщиков.

Для инвесторов панды — источник дохода в юанях. Для эмитентов — способ занять деньги под 1,7–1,85% годовых, что кратно дешевле долларового фондирования.

Первый выпуск состоялся ещё в 2005 году (IFC и АБР). Сейчас рынок переживает настоящий бум.

📈 Почему набирают популярность Главный драйвер — ставка. Пока долларовое фондирование держится в диапазоне 4,5–5,5%, ставка по панда-выпускам для первоклассных заёмщиков с AAA опускалась до 1,7–1,85%. Для подсанкционных компаний стоимость будет выше — китайские банки закладывают премию за риск вторичных санкций. Но даже с ней ставка кратно ниже долларовой.

К концу августа 2026 года объём размещений превысил 210 млрд юаней — на 70% больше, чем год назад. Среди новых эмитентов — Словения, Пакистан, Казахстан, BNP Paribas. Бразилия готовится стать первой латиноамериканской страной на этом рынке.

🏦 Кто занимает: не только развивающиеся рынки В 2026 году рынок перестал быть историей для развивающихся экономик. Швейцарский UBS привлёк 2 млрд юаней под рекордно низкий купон 1,78%, став первым швейцарским эмитентом .

Британские банки не отстают: Barclays привлёк 5 млрд юаней со ставками 1,73% и 1,98%, HSBC — 4,5 млрд под 2,15%. Deutsche Bank в 2026 году поставил абсолютный рекорд среди иностранных банков — привлёк 5,5 млрд юаней. Совокупный объём за всё время превысил 1,3 трлн юаней, эмитенты из 24 стран — более 110

🌍 Конкуренция с Treasuries На фоне эскалации на Ближнем Востоке центробанки по всему миру продали американские казначейские облигации на $82 млрд, доведя запасы до минимума с 2012 года.

Доходность 10-летних Treasuries взлетела с 3,9% до 4,4%, тогда как доходность госбондов КНР держится около 1,68%. Разница в ставках достигает исторических 3,12 п.п. Доля иностранцев на рынке панда-облигаций — всего 5–8%, поэтому внешние шоки почти не влияют на ценообразование.

⚠️ Перспективы и риски Пекин сознательно использует панда-рынок для интернационализации юаня и снижения зависимости от доллара. PBOC упрощает процедуры допуска иностранных эмитентов и расширяет их круг — теперь включая суверенные государства. Для российских компаний это шанс диверсифицировать пассивы и финансировать совместные проекты напрямую в юанях.

Но риски требуют трезвой оценки: • Санкционные: китайские банки опасаются вторичных санкций США. С 2022 года ни одна российская компания не вышла с публичным панда-выпуском на оншорном рынке КНР (единственный прецедент — Русал в 2017-м). • Валютный: если доходы в рублях или долларах, а долг — в юанях, возникает классический FX-риск. • Регуляторный: PBOC сохраняет жёсткий контроль над движением капитала. Доступ к репатриации средств может быть ограничен — Китай уже делал это в 2015–2016 годах.

🎯 Что в сухом остатке Для эмитентов по всему миру панда-облигации перестали быть экзотикой и превратились в рабочий инструмент. Для российских игроков — это один из немногих реальных каналов длинного фондирования в условиях санкций.

Вопрос в том, смогут ли стороны преодолеть барьеры и осуществить первые крупные размещения.

Материал носит аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Финансовый караульный в ТГ | в МАХ

#вакансия #казахстан #удаленка #workITkz #golang, #backend Должность: Go Developer Компания: Andersen https://andersenlab.com Город: Kazakhstan Занятость: удаленка Оплата: от 2 062 500 KZT gross и выше

Описание вакансии: Andersen is hiring a Go Developer for a project developing a global digital platform and delivering scalable backend solutions for the insurance and assistance industry.

Our customer is an international organization operating in the financial and protection services domain. The company provides a diverse portfolio of customer-oriented solutions across multiple business areas and markets.

The project is focused on developing and enhancing a global digital platform for the insurance and assistance industry. It supports travel, automotive, health, and assistance services by delivering scalable, reliable solutions that improve customer experience and streamline business operations. Must-haves: - Commercial development experience for 5+ years, including 3+ years working with Go in production environments. - Extensive experience working with AI and the process of implementing/configuring it within a team. - Experience of working in fintech, banking domains, and working with complex integrations. - Strong hands-on experience, including concurrency (goroutines, channels). Proven experience designing, developing, and maintaining production-grade microservice architectures using gRPC. - Strong knowledge of PostgreSQL, including schema design, query optimization, and database migrations. - Experience designing scalable, highly available systems capable of handling high-throughput, real-time workloads. - Level of English – from Upper-Intermediate and above.

Reasons why this job would be interesting to you: - Experience in teamwork with leaders in FinTech, Healthcare, Retail, Telecom, and others. Andersen cooperates with such businesses as Samsung, Siemens, Johnson & Johnson, BNP Paribas, Ryanair, Mercedes, TUI, Verivox, Allianz, T-Systems, etc.. - The opportunity to change the project and/or develop expertise in an interesting business domain. - Job conditions – you can work both fully remotely and from the office or can choose a hybrid variant. - Guarantee of professional, financial, and career growth! The company has introduced systems of mentoring and adaptation for each new employee. - The opportunity to earn up to an additional 1,000 USD per month, depending on the level of expertise, which will be included in the annual bonus, by participating in the company's activities. - Access to the corporate training portal, where the entire knowledge base of the company is collected and which is constantly updated. - Bright corporate life (parties / pizza days / PlayStation / fruits / coffee / snacks / movies). - Certification compensation (AWS, PMP, etc). - Referral program. - Private health insurance and compensation for sports activities.

Контакты: Telegram @andersenrec Whatsapp

🕐 SEC میزگردی برای بررسی معاملات ۲۴ ساعته در بورس آمریکا برگزار می‌کند

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) از برگزاری یک میزگرد تخصصی برای آماده‌سازی زیرساخت‌های لازم جهت معاملات ۲۴ ساعته در بازار سهام خبر داد.

در این نشست، نمایندگان بزرگ‌ترین بازیگران مالی جهان حضور خواهند داشت، از جمله:

BLACKROCK، NASDAQ، NYSE، CITADEL SECURITIES، CITI، UBS، CBOE، DTCC، INVESCO، SCHWAB، SAMSUNG، ROBINHOOD، JANE STREET، STATE STREET، BNP PARIBAS، BNY PERSHING و INTERACTIVE BROKERS

@baxcryptonews

Ожидаемая премия за риск по заимствованиям Франции приблизилась к максимуму с 2012 года

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

До президентских выборов во Франции остается восемь месяцев, но рынок заранее готовится к возможным потрясениям. Разрыв между ожидаемой стоимостью заимствований Франции и Германии на 15-летний период, который начнется через 15 лет (так называемая форвардная ставка 15y15y), почти достиг максимума с 2012 года. Этот показатель исключает влияние ближайших решений Европейского центробанка и отражает ожидания инвесторов на годы вперед.

Инвесторы наращивают ставки на дальнейшее падение французских гособлигаций. Об этом свидетельствует одновременное снижение цен фьючерсов и увеличение числа открытых позиций. Беспокойство перекинулось и на французские акции, которые уже отстают от зарубежных аналогов, а также на облигации крупнейших банков страны.

Почему инвесторы нервничают

Рынок беспокоит неопределенность вокруг того, кто сменит Эммануэля Макрона и как преемник центриста, проводившего благоприятную для бизнеса политику, будет решать накопившиеся экономические проблемы. Дефицит бюджета Франции уже превышает 5% ВВП, расходы на обслуживание долга стремительно растут, а экономика едва избежала рецессии.

Сократить дефицит правительству мешает разобщенный парламент, в котором ни у одной политической силы нет большинства. Под давлением оппозиции властям неоднократно приходилось уменьшать масштаб бюджетной экономии. Лидирующая в опросах ультраправая Марин Ле Пен и один из ее главных соперников, крайне левый Жан-Люк Меланшон, обещают повести страну в принципиально разных направлениях.

Ле Пен обещает сократить государственные расходы, в том числе взносы страны в бюджет ЕС и социальные выплаты мигрантам. Меланшон, напротив, предлагает стимулировать экономику дополнительными расходами и списать долг по французским гособлигациям, которые Банк Франции ранее выкупил на вторичном рынке в рамках программ ЕЦБ. При этом оба выступают за снижение пенсионного возраста.

Какие акции оказались под давлением

Крупнейшие компании из местного бенчмарка CAC 40 получают во Франции менее 20% совокупной выручки, поэтому экспортеры относительно защищены от внутренних потрясений. Гораздо уязвимее банки, коммунальные, строительные и телекоммуникационные компании. Инвестиции обходятся компаниям дороже из-за роста стоимости заимствований, что постепенно снижает их конкурентоспособность.

На прошлой неделе, когда первые предвыборные дебаты обострили опасения вокруг будущей экономической политики Франции, корзина Goldman Sachs из компаний, наиболее зависимых от внутреннего рынка, упала более чем на 3%. Помимо прочих, в нее входят финансовый конгломерат BNP Paribas, телекоммуникационный оператор Orange, энергетическая компания Engie и строительный подрядчик Vinci. Для сравнения, общеевропейский индекс Stoxx 600 за тот же период вырос на 0,2%.

По расчетам Barclays, французские акции уже учитывают значительную часть предвыборного риска. Заложенная в их цены премия приблизилась к максимумам, наблюдавшимся на таком же этапе предыдущих избирательных циклов. Однако она может вырасти еще сильнее.

Что происходит с банковским долгом

Облигации французских банков демонстрируют признаки слабости. За последний месяц (именно с таким шагом Bloomberg отслеживает изменение кредитных спредов) премии за риск по ним выросли значительно сильнее, чем в целом на рынке номинированного в евро банковского долга. Особенно заметен разрыв в бумагах со сроком погашения в ближайшие пять лет, тогда как среди более долгосрочных выпусков он сокращается. Среди главных аутсайдеров оказались субординированные облигации, владельцы которых несут убытки одними из первых в случае банкротства банка.

#аналитика@thebell_invest

📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции