Глобальные инвесторы уходят из трежерис
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Некоторые глобальные инвесторы в облигации переориентируются из США в пользу других рынков. Сомнения в способности ФРС удержать инфляцию под контролем растут, и это усиливает давление на американские гособлигации (трежерис). Вчера на очередном заседании регулятор сохранил ставку на уровне 3,5–3,75%.
«Заседание ФРС определенно подтвердило нашу позицию: сохранять и даже наращивать "медвежьи" ставки против американских трежерис», — сказала Келли Вуд, глава направления облигаций в австралийском подразделении Schroders. Schroders, управляющая активами на $1,1 трлн, наращивает покупки гособлигаций на таких рынках, как Австралия, Европа и Великобритания, где, по мнению ее аналитиков, центробанки должны оставить ставки без изменений — в отличие от того, что сейчас закладывают рынки.
Что не понравилось рынку
Хотя председатель ФРС Кевин Уорш неоднократно обещал вернуть инфляцию к цели в 2%, регулятор оставил ставки без изменений. При этом потребительские цены все еще растут темпом 3,5%. Несмотря жесткую риторику Уорша об инфляции, ФРС не спешит действовать.
После решения доходность 30-летних трежерис поднялась до максимума с 2007 года. При этом доходности краткосрочных бумаг снизились, потому что трейдеры сократили ставки на скорое повышение ставок. За последние три месяца доходность 30-летних американских бумаг выросла примерно на 27 б.п. Для сравнения: доходность аналогичных австралийских облигаций поднялась всего на 8 б.п., а британских — на 4 б.п. за тот же период.
Что говорят аналитики
Раджив Де Мелло, управляющий глобальным макропортфелем женевской Gama Asset Management, планирует увеличить позиции в облигациях Австралии, Южной Кореи, Сингапура и Норвегии, одновременно сокращая вложения в долгосрочные трежерис. «Есть много других стран, где центробанки движутся по более понятной траектории: придерживаются прежних коммуникаций и той же политической рамки, а их реакция на данные нам понятна», — сказал Де Мелло.
Навин Сайгал, глава направления глобальных облигаций BlackRock в Азиатско-Тихоокеанском регионе, считает, что инвесторам стоит сосредоточиться на диверсификации источников дохода. «Китайские гособлигации все еще могут выполнять роль защитного якоря на фрагментированном мировом долговом рынке», — написал Сайгал. Он также выделил Австралию и Индию среди идей.
По словам старшего портфельного управляющего Aberdeen Group Джерома Тэя, многие азиатские рынки выигрывают от более стабильной инфляции, более сильной бюджетной позиции и более понятной коммуникации центробанков по сравнению с США. Кроме того, доходности облигаций в этих странах все меньше движутся синхронно с американскими ставками, что дает инвесторам больше возможностей для диверсификации.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции