Нефть выше $95 и доллар по 456,6: что укрепило теңге на этой неделе
Теңге продолжил укрепление и в первые дни сентября. За неделю средневзвешенный курс на KASE снизился с 462,3 до 456,6 теңге за доллар, а в среду опускался до 455,4 теңге.
Средний курс недели составил 457,7 теңге, амплитуда движения - 6,9 теңге.
При этом торговая активность к концу недели заметно выросла. Среднедневной объем составил $388,2 млн, во вторник через рынок прошло $288,4 млн, а в пятницу уже $470,1 млн.
▪️Нефть снова играет за теңге
На этот раз внешний фон складывался достаточно удачно.
Brent за неделю вырос с $90,49 до $95,09 за баррель. Нефть завершает неделю ростом более чем на 6% на фоне нового обострения конфликта между США и Ираном и сохраняющихся перебоев с судоходством через Ормузский пролив.
Для теңге высокая нефть традиционно создает благоприятный фон через ожидания более высокой экспортной выручки и предложения валюты.
Одновременно индекс доллара DXY снизился с 99,43 до 99,07 пункта. То есть дополнительного давления со стороны глобального укрепления доллара на этой неделе не было.
▪️Даже слабый рубль не помешал
Российский рубль за неделю, наоборот, ослаб: USD/RUB вырос с 85,6 до 86,9 рубля за доллар.
Обычно динамика рубля имеет значение и для теңге, однако на этой неделе нефтяной фактор и внутреннее предложение валюты оказались сильнее.
Получилась достаточно показательная комбинация: рубль слабее, Brent выше $95, DXY ниже 100, теңге крепче.
▪️Еще $400-600 млн предложения валюты в сентябре
Дополнительная поддержка может исходить от внутреннего рынка. Национальный Банк сообщил, что в сентябре планирует продать из Национального фонда $200-300 млн. Еще $200-300 млн предполагается продать в рамках механизма зеркалирования.
В совокупности речь идет о $400-600 млн потенциального предложения валюты по этим двум каналам. При этом в августе Национальный Банк валютных интервенций не проводил.
Это важное различие - плановые продажи валюты из Нацфонда и механизм зеркалирования являются частью заранее обозначенных операций, поэтому само укрепление теңге некорректно объяснять интервенциями регулятора.
▪️Пока курс идет лучше базового сценария
Средний USD/KZT с начала сентября составляет 457,4 теңге.
Базовый сценарий Национального Бюро Экономических Исследований предполагает 465,1 теңге. Фактический курс пока крепче него на 7,7 теңге, или 1,7%.
Оптимистичный сценарий составляет 447,6 теңге, пессимистичный - 482,5 теңге.
То есть первые дни сентября проходят между базовой и оптимистичной траекториями, причем пока несколько ближе к оптимистичной.
▪️Что дальше
На ближайшую неделю текущая комбинация факторов остается скорее благоприятной для теңге: Brent выше $95, DXY ниже 100, на внутреннем рынке сохраняется предложение валюты.
При этом высокая нефть сейчас связана с геополитическим риском вокруг Ирана и Ормузского пролива. Поэтому тот же фактор, который сегодня поддерживает экспортную валюту Казахстана, одновременно делает внешний фон менее предсказуемым.
Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 456,56 теңге за доллар США и будет применяться при расчетах с завтрашнего дня до конца понедельника.
📮Первые дни сентября складываются в пользу теңге сразу по нескольким каналам: дорогая нефть, спокойный глобальный доллар и внутреннее предложение валюты работают в одном направлении. Поэтому укрепление выглядит фундаментально объяснимым.
#ТеңгеЗа60секунд
🤐 TENGENOMIKA
