Сегодня 16 августа и в ближайшие дни рынки могут получить серьезный повод для повышенной волатильности. Геополитический.
Именно сейчас формально истекает 60-дневное окно, которое США и Иран отвели в июне на достижение полноценного мирного соглашения. Хотя временные договоренности развалились еще в июле: 7 июля Трамп объявил их "законченными", а Иран спустя неделю заявил о приостановке. Теперь соглашение заканчивается даже на бумаге.
12 августа высокопоставленный иранский источник сообщил Reuters, что прогресса в попытках восстановить договоренности нет. Тегеран вообще не признает, что 60-дневный период полноценно начался, поскольку считает, что США почти сразу нарушили соглашение.
К этой точке подходим с неприятным набором вводных:
- мирного соглашения нет;
- переговоры в тупике;
- Ормузский пролив остается закрытым;
- США продолжают морскую блокаду;
- Иран не готов открыть пролив без выполнения своих условий;
- атаки на судоходство продолжаются;
- Вашингтон готовит новый пакет экономического давления;
- риск возвращения к военной эскалации никуда не исчез.
Трамп пока отказался от масштабных ударов и делает ставку на экономическое давление. 10 августа он заявил, что США "снижают градус" и рассчитывают, что санкции, блокада и падение нефтяных доходов заставят Тегеран пойти на уступки.
14 августа министр финансов США Скотт Бессент анонсировал на следующую неделю новый пакет мер против Ирана - по его словам, беспрецедентный по масштабу.
Иран уступать пока не собирается. Для открытия Ормузского пролива Тегеран требует прекращения войны и блокады, снятия санкций, разморозки активов, компенсации ущерба и более широкого прекращения огня в регионе.
Параллельно Трамп заявил, что США фактически контролируют Ормуз, а 14 августа вообще пообещал "совсем скоро объявить Ормузский пролив территорией Соединенных Штатов" 🤪. Иран это отвергает и утверждает, что пролив контролирует Тегеран.
Дополнительная проблема - альтернативные маршруты тоже небезопасны. Хуситы продолжают атаковать инфраструктуру и судоходство в Красном море и районе Баб-эль-Мандеба. Саудовская Аравия и ОАЭ уже перенаправляют часть экспорта.
США тем временем наращивают запасы: в августе в американские порты должно прибыть не менее 9 млн баррелей ближневосточной нефти, а коммерческие запасы недавно выросли сразу на 17,4 млн баррелей - второй по величине недельный прирост в истории.
Что дальше? Следующий серьезный уровень давления - вторичные санкции против банков, компаний и стран, продолжающих покупать иранскую нефть.
И здесь начинается Китай. Более 90% нефтяного экспорта Ирана приходится на КНР. Поэтому попытка реально перекрыть Тегерану нефтяные доходы потребует давления на китайские банки, трейдеров и нефтяные компании. Конфликт США и Ирана способен превратиться еще и в новый фронт экономического противостояния США и Китая.
Для рынков цепочка риска простая: Иран -> Ормуз -> нефть -> инфляция -> доходности Treasury -> политика ФРС -> глобальная ликвидность -> рисковые активы.
Если давление США приведет к дальнейшему ограничению поставок нефти или возврату военной эскалации:
- нефть пойдет вверх;
- инфляционные ожидания вырастут;
- доходности Treasury могут подняться;
- у ФРС станет меньше пространства для снижения ставки;
- доллар может укрепиться;
- акции и криптовалюты окажутся под давлением.
Для #BTC это плохая комбинация в краткосрочной перспективе. Особенно уязвимы альткоины - для них одновременно опасны рост нефти, доходностей и доллара при снижении глобальной ликвидности.
Есть и обратный сценарий. Если стороны вернутся к реальным переговорам - появится перспектива открытия Ормуза и нефть начнет снижаться, рынок получит сильный дезинфляционный импульс - это уже позитив для ожиданий по ФРС и рисковых активов.
Как всегда в ожидании… ждем развития событий вокруг Ирана. Техническая картина выглядит по #BTC пока скорее за движение вниз.
