👆Але найбільше виграють самі технологічні гіганти. Nvidia продає чипи, Amazon — хмарні обчислення, Microsoft і Google — свої платформи та сервіси. Ці доходи, а також очікування майбутніх прибутків, розганяють оцінку компаній до небачених висот. Так звана «чудова сімка» — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia та Tesla — тепер становить третину вартості індексу S&P 500.
Окремі компанії оцінюють уже майже як цілу галузь. OpenAI, наприклад, коштує дорожче, ніж багато великих корпорацій із найрізноманітніших секторів економіки. Але щоб такі оцінки були виправданими, ці компанії мають почати приносити величезні доходи.
Чи зможе ШІ окупитися
Проблема в тому, що далеко не факт, що ринок готовий до таких цифр. За оцінками аналітиків, OpenAI доведеться вийти на дуже великі грошові потоки вже до 2030 року. А зараз прогнози навпаки вказують на потенційні збитки.
Існує кілька сценаріїв, які можуть боляче вдарити по ШІ-ринку. Наприклад, місцева влада може почати забороняти нові дата-центри. Компанії з інших сфер можуть вирішити, що ШІ-продукти їм просто не потрібні. Китай може створити дешевші й ефективніші моделі, які не вимагатимуть таких потужних серверів. У будь-якому з цих випадків ринок може різко піти вниз.
Є й інша проблема: вся ця система нагадує замкнене коло. Великі технологічні компанії дають гроші ШІ-стартапам, а ті потім купують хмарні послуги у тих самих великих компаній. Отримані доходи знову йдуть на запуск нових моделей. Усе крутиться всередині одного кола, і якщо щось зламається в одному місці, це може вдарити по всій системі.
До того ж компаніям доводиться дедалі активніше позичати гроші. На початку ШІ-буму кошти надходили від венчурних фондів, багатих приватних інвесторів і самих технологічних корпорацій. Але з часом витрати стали настільки великими, що бізнес перейшов до корпоративних облігацій і приватного кредитування. Тобто гроші на ШІ все частіше беруть не з прибутку, а в борг.
Саме тому тепер ситуація стає ще ризикованішою. Угоди складні, непрозорі й часто сховані так, щоб їх не було видно у звичайній звітності. Кредитори вже починають нервувати, бо розуміють: ризики можуть виявитися значно більшими, ніж здається зараз.
Хто постраждає, коли бульбашка лусне
На перший погляд може здатися, що звичайні люди до цього всього не мають стосунку. Але це не зовсім так. Коли ринок обвалиться, постраждають пенсійні фонди, заощадження, інвестиційні портфелі та доступ до кредитів. Навіть ті, хто не вкладався в ШІ напряму, все одно можуть відчути наслідки.
А ще є інший ризик: штучний інтелект може почати витісняти людей із роботи ще до того, як бульбашка лусне. Тобто проблеми можуть прийти з двох боків одночасно — і через фінансовий обвал, і через зміни на ринку праці.
Саме тому нинішній ШІ-бум виглядає не просто як чергова модна технологічна хвиля. Це історія про величезні гроші, великі амбіції та дуже високі ставки. І хоча поки що все здається блискучим успіхом, за цією історією може ховатися одна з найбільших фінансових пасток останніх років.
