📉 Прав ли Хазин: ждать ли мирового финансового шторма этой осенью?
Михаил Леонидович давно заработал репутацию Кассандры. Его регулярно критикуют за конспирологию, сложные и порой спорные конструкции и излишний апокалиптизм. Прогнозы экономиста часто не сбываются в заявленные сроки. Но у критиков есть один досадный нюанс: часть предсказаний Хазина всё-таки сбывается — просто с опозданием.
Хазин годами перечислял симптомы грядущего слома: долговое давление, валютные качели, геополитический хаос. Сегодня эти симптомы — уже не риторика, а рыночная реальность. Они проявляются всё отчётливее, и это подтверждает фактура, а не эмоции.
Уже несколько месяцев он твердит, что осенью 2026-го долларовая система даст серьёзную трещину, Бреттон-Вудская система доживает последние месяцы, а мир дробится на кластеры. Геополитика всё жёстче давит на экономику. Раньше это звучало как привычный апокалиптический нарратив. Однако сегодняшние данные начинают работать на его логику.
🔍 Западные «Кассандры» и спокойный мейнстрим
На Западе тоже есть свои пессимисты. Бывший главный стратег Merrill Lynch Гэри Шиллинг ещё в мае называл рецессию в США к концу года «почти неизбежной» и прогнозировал падение S&P 500 на 20–30 %. Миллиардер, глава Omega Advisors Леон Куперман сдвинул прогноз на 2027-й. Глава Euro Pacific Capital Питер Шифф традиционно ждёт «ultimate crash». Но это голоса меньшинства.
Мейнстрим Уолл-стрит пока сохраняет спокойствие. Goldman Sachs оценивает вероятность рецессии в 15%. Большинство крупных банков рисуют «мягкую посадку». Глава ФРС Кевин Уорш сохраняет ставки без изменений и отказался от forward guidance — публичных сигналов о будущей политике. Рынки акций всё ещё живут на ИИ-эйфории. Пока рынки держатся, но давление нарастает.
📉 Долговой рынок уже нервничает
Самый громкий сигнал — с облигаций. Доходность 30-летних казначейских бумаг США обновила максимум с 2007 года, превысив 5,30%. Госдолг уже перевалил за $40 трлн, процентные расходы растут.
Инвестбанкир Евгений Коган в свежем посте прямо спрашивает: «Грядёт мировой долговой кризис?» Доходности растут не только в США, но и в Британии, Франции, Италии и Японии. Высокие ставки по гособлигациям тянут вверх ипотеку и корпоративные кредиты. Государствам всё труднее конкурировать за капитал с IT-гигантами. Проблему фискального дефицита словами не решить.
🌊 Ормуз, иена и разворот carry trade
Геополитика добавляет масла. Трамп отказался от попыток быстро добиться сделки с Ираном и перешёл к стратегии долгосрочного давления. Переговоры свёрнуты, блокада иранских портов сохраняется. Танкеры в Ормузе отключают транспондеры, чтобы скрыть маршруты, премия за риск в нефти сохраняется.
Азия уже чувствует сквозняк. В конце июля Япония и США потратили около $85–89 млрд, пытаясь удержать иену от падения к 160 за доллар. Carry trade, годами кормивший глобальные рынки дешёвой иеной, начал разворачиваться. Токийская и сеульская биржи реагируют ростом волатильности.
Для японского рынка это может стать «божественным ветром» — "Камикадзе", который изменит привычные потоки капитала. Пока перемены незначительны, но тренд уже вызывает беспокойство.
⚖️ Развилка
Хазин и западные пессимисты видят осень как начало острой фазы мирового шторма. Мейнстрим считает это нервным кварталом с управляемыми рисками.
Однако долларовая система действительно испытывает давление, глобальные связи ослабевают, мир дробится на кластеры, а геополитика всё сильнее вмешивается в экономику. Сложившаяся либеральная модель проходит жёсткую проверку на прочность. Выдержит ли?
Остаётся только наблюдать — и готовиться к любому сценарию.
Финансовый караульный в ТГ | в МАХ