The Economist — September 2026

#Vivienda

Portugal planea reducir de tres a dos meses el periodo de impago que permite resolver un contrato y aumenta en un mes la fianza que se le puede exigir al inquilino.

También desaparecería el periodo mínimo de tres años que opera actualmente en renovaciones automáticas

ℹ️ Fuente: El Economista ☢️ ÍNDICE TEMÁTICO DEL CANAL

Amid pressure for easy solutions and better tools, economists’ discipline is key: PM Wong

Speaking at the 25th anniversary dinner of the Economist Service, PM Lawrence Wong he noted that “basic principles of economic thinking have stood the test of time”.

“They help us think more clearly about our choices – the trade-offs involved, the incentives we create, and the consequences that follow,” he said.

https://bt.sg/zhjZ

😡 Путін розгорнув кампанію терору проти цивільної інфраструктури Києва, щоб змусити людей боятися звичайного життя ще до зими - The Economist

Українська розвідка попереджала: удари по магазинах і дата-центрах — лише перший етап. Далі — посилення атак на енергетику, воду, диверсії всередині країни і спроби спровокувати політичний хаос. Пік очікують у листопаді.

Нові реактивні дрони з оператором зараз завдають найбільшої шкоди. Україна ще не має достатньої кількості засобів, щоб їх масово збивати.

Життя в Києві триває, але місто вже починає порожніти.

⌚️ РФ хоче паралізувати Київ ще до початку зими масованими ударами, диверсіями та інформаційними атаками. Пік кампанії очікують у листопаді, — The Economist

За словами двох українських чиновників, Росія планує бити не лише по енергетиці та водопостачанню, а й по об’єктах, важливих для життя міста — дата-центрах, супермаркетах та іншій інфраструктурі.

Усі новини заходу України🇺🇦

❗️ Росія має на меті паралізувати Київ до настання зими, застосовуючи масовані атаки, диверсійні дії та намагаючись спровокувати політичний хаос, повідомляє видання The Economist.

Очікується, що пік цієї кампанії припаде на листопад.

❤️ @tryvoga_rakety

🇷🇺❌🇺🇦 RUSSLAND WILL KIEW VOR DEM WINTER LÄHMEN

Russland bereitet laut „The Economist“ eine groß angelegte Kampagne gegen Kyjiw vor, die noch vor dem Winter ihren Höhepunkt erreichen könnte. Ziel sei es, die ukrainische Hauptstadt durch massive Raketen- und Drohnenangriffe, Sabotage und gezielte Informationsoperationen unter Druck zu setzen.

Neben Energieversorgung und Wasserinfrastruktur sollen auch Rechenzentren, Supermärkte und weitere Einrichtungen ins Visier genommen werden, von denen der Alltag in Kyjiw abhängt.

Ukrainische Regierungsvertreter rechnen zudem mit einer Intensivierung der Versuche, politisches Chaos und Instabilität in der Hauptstadt zu erzeugen. Der Höhepunkt der Kampagne wird laut dem Bericht für November erwartet.

#Russland #Ukraine 🔰 Verpasse nichts! Abonniere hier: @MilitaerNews

😱 РФ прагне паралізувати Київ ще до настання зими за допомогою масованих ударів, диверсій і політичного хаосу, — The Economist

The Wizard of Oz As Monetary Allegory:

For the Time Pressed

The Emerald City reading is not random. In 1990 economist Hugh Rockoff wrote "The 'Wizard of Oz' as a Monetary Allegory". Since then scholars have mapped L. Frank Baum's 1900 book onto the 1890s Populist movement: the fight over gold vs. silver coinage.

Paper greenbacks were the Emerald City itself. All persons entering the city must wear green-tinted glasses locked on by the gatekeeper so that everything looks green/gold. The gatekeeper creates an optical illusion of 'wealth'. Remove the glasses and the city is not at all emerald. This is a normal town.

The last part is the deepest cut: the citizens can't see straight because the state forces the lens. The green glasses are the monetary system itself debt-based currency that everyone is forced to see as wealth.

The claim is that the U.S. Treasury has always had the Constitutional power (Article I, Section 8) to issue debt-free currency directly, as Lincoln did with Greenbacks in 1861-62, and as the Treasury briefly did with U.S. Notes before the Federal Reserve Act of 1913 routed issuance through a private banking cartel that charges the public interest on its own money.

Think About This • The Wizard’s curtain = the Fed’s money-creation process, by which the Treasury “borrows” what it could issue outright. • Dorothy going home = going back to Treasury issuing debt-free, interest-free money. • “Yes, I found it” = the claim that the mechanism remains on the books, dormant, ready to be reactivated.

Got it?

The dollar precedent is true. Lincoln issued ~$450 million in U.S. Notes to finance the Civil War w/o Fed or bank intermediation. Kennedy’s 1963 Executive Order 11110 permitted Series 1963 U.S. a tiny series of Treasury-issued, debt-free currency. And conspiracy circles have since linked that to everything from the “secret society” speech to his assassination.

ENTER THE OFFICIAL NESARA GESARA QFS CHANNEL BEFORE THE NEXT TRANSMISSION DROPS👇 https://t.me/Gesara_QFS ✅

Ірландський завод постачає сировину для російської зброї: ЄС розглядає санкції

Ірландія підтримує Україну, проте завод Aughinish Alumina на заході країни залишається важливим постачальником сировини для російської алюмінієвої промисловості. Частина цього металу через посередників потрапляє до виробників озброєння.

Найбільший у Європі глиноземний завод належить російському «Русалу». Частка Росії в його експорті зросла з 24% у 2021 році до 68% у 2025-му. Глинозем — сировину для виробництва алюмінію — відправляють на сибірські підприємства концерну.

Далі метал купують, зокрема, посередники на кшталт московської компанії АСК, яка постачає його понад сотні російських оборонних підприємств. Серед отримувачів — виробники гіроскопів для крилатих ракет Х-101, двигунів для винищувачів «Сухой» та балістичних ракет «Іскандер-М». Кілька десятків цих компаній перебувають під санкціями ЄС.

Як пише The Economist, спираючись на розслідування OCCRP та The Irish Times, окремі держави ЄС хочуть включити обмеження на експорт глинозему до Росії в наступний санкційний пакет. Переговори мають розпочатися на початку жовтня.

Засновник «Русалу» Олег Дерипаска перебуває під санкціями ЄС із 2022 року через зв’язки з Кремлем. Однак із 2018-го він має лише міноритарну частку в концерні, що дозволило ірландському заводу уникнути обмежень. Aughinish заперечує будь-які порушення.

Керівництво підприємства попереджає: припинення продажів до Росії може призвести до закриття заводу та зашкодити європейській промисловості. The Economist ставить цей аргумент під сумнів. Європейські алюмінієві заводи працюють лише приблизно на 30% потужності, а знайти альтернативний глинозем, на думку видання, можливо. У Європі є ще чотири заводи, які майже не постачають його до Росії.

Aughinish забезпечує близько тисячі робочих місць і, за власними даними, продає в мережу надлишкову електроенергію, якої вистачає приблизно на 200 тисяч домогосподарств.

Водночас у 2024 році Ірландія була третім найбільшим постачальником глинозему до Росії після Китаю та Індонезії. Під час головування країни в Раді ЄС захист такого експорту ставить під питання послідовність її санкційної позиції.

📩Підписуйся на "Ціну держави" |Наш Facebook | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою

📕 Нова обкладинка The Economist — 5–11 вересня 2026 року На обкладинці Jensen Huang, CEO Nvidia тримає світну кулю з чипом усередині — символ того, що Nvidia стала одним із головних двигунів AI-буму. 💰 Навколо Хуанга — гроші, чипи Nvidia та AI-інфраструктура.…

#онлайн #проєкт

📍Чому дорожчає твоя кава? Чому в одних сферах зарплати ростуть, а в інших – вакансій стає менше? Як рішення, про яке сьогодні пишуть у новинах, завтра вплине на твою роботу?

Економіка постійно подає сигнали. Твоє завдання – навчитися їх читати.

Economist Career Way – проєкт для молоді економічних спеціальностей про те, як бачити ці сигнали, знаходити зв’язки й розуміти рішення бізнесу.

🗓 Коли? 05.10-10.10 📌 Формат: online

🏢 Компанії-роботодавці: Forvis Mazars, PwC, Національний банк України, Ощадбанк, EY, Deloitte, expla

Разом із експертами провідних компаній будемо: ▫️розбирати економічні тренди й те, що за ними стоїть; ▫️аналізувати реальні рішення та кейси компаній; ▫️покращувати hard та soft skills разом з компаніями; ▫️говорити про те, як економічне мислення працює в різних професіях та індустріях.

Think like an economist. Act like a professional.

📍 Реєстрація: https://bit.ly/4h0UA5M

МОЖЛИВОСТІ ⚡️ підписатися

На инфографике вы, дорогие коллеги, можете увидеть наше светлое будущее. График составлен (через Off The Charts от The Economist) на базе скандального свежего китайского исследования 27 000 школьников (7-12 класс) — «The Generative AI Learning Penalty: Evidence from Chinese Secondary Education».

Суть исследования: школьники, которые не использовали ИИ, составили контрольную группу, а китайские исследователи наблюдали за результатами тех, кто ИИ начал использовать в процессе обучения. Результат: школьники, которые использовали ИИ, стали выполнять домашние задания заметно быстрее (на 30%) и получать за него гораздо более высокие оценки (на 18%), но их результаты на вступительных экзаменах стали заметно хуже (минус 18-24%). Об этом написали ведущие СМИ планеты. Но вашего покорного слугу в этих результатах заинтересовал не этот (кмк, абсолютно самоочевидный чисто из базовых знаний о человеческой психике и природе) вывод, а заинтересовал противоположный («правый») хвост распределения результатов.

Посмотрите: у «пользователей ИИ» количество тех, кто справился с экзаменами очень-очень сильно лучше среднего, не увеличилось, а если брать только «лучше среднего» (без самых топовых результатов), то уменьшилось. Любимый многими тезис о том, что «дурак с ИИ потупеет, но зато умный поумнеет вообще невероятным образом», оказался экспериментально опровергнут на огромной выборке очень мотивированных (это же Китай!) умников (это же Китай!) с хорошей генетикой (это же Китай!) и с максимальным социокультурным давлением в плане достижения высоких академических результатов.

Получается, что ИИ, помимо массового отупения (т.е. любую работу в будущем будут делать быстрее, но хуже), может дать «самым умным» некоторое количество «объёма» (больше продакшена на единицу времени), но не больше качества — но даже это в самом лучшем и топовом случае. Человечество ближайшего будущего будет намного тупее, а потом (ещё и в силу демографических проблем) — намного малочисленнее. Это плохая новость. Хорошая новость — редко в человеческой истории социальные лифты для умных/волевых работали так хорошо — перед нами вероятный цифровой эквивалент Великой Чумы, только вместо того, чтобы выкосить четверть-треть населения, она сделает им перманентный «штраф к когниции» за привычку к ИИ.

Кстати, абсолютно уверен, что в реальности результаты будут хуже, чем в китайском исследовании: вне КНР культура самопринуждения намного менее развитая, плюс это всё-таки были китайские дети 7-12 класса, а что будет с поколениями, которые с ИИ-шками всё решают ещё до обучения чтению и письму (голосом) — страшно себе представить.

P.S.: Ваш покорный слуга продолжает экспериментировать с «должностными инструкциями» для типовых (которые обычно поручаются интернам) задач, используя self-hosted модели ИИ (сейчас на моём Nvidia Spark работают или турбированный и децензурированный Qwen 3.8, или перепиленная Thomson Reuters версия Qwen 3.6 или Gemma 4), заодно сравнивая результаты (у меня есть базовый «бенчмарк-стек» разных аналитических задач) с перформансом топовых западных моделей. Чем дальше, тем сильнее убеждаюсь в том, что «должностная инструкция» (не промпт, именно инструкция — «как сделать, что учитывать, на что обращать внимание») легко и с большим запасом перекрывает (т.е. не компенсирует, а «догнать и перегнать и обогнать на круг») разницу между китайскими «open weight» и американскими фронтир-моделями (для аналитических задач из реального мира, это не про кодинг). При этом пока их работа не дотягивает даже до уровня умного (пускай умно-ленивого) интерна, т.е. сделано старательно, но тупо. Стохастические попугаи думать не умеют, но их можно использовать (при нужной тренировке) как аналог поисковика. ИИ — это не «цифровой бог», это аналог станка Гутенберга. На длинной дистанции важна не эффективность ротационной машины, расход чернил или красота офсетной печати, а смысл самого текста. Со смыслом у человечества будут сложности. Как с генерацией, так и с восприятием.

🔼 Кто выигрывает от развития Северного морского пути

Россия в последние годы активно развивает судоходный маршрут под названием Северный морской путь. Разбираемся, насколько это перспективная история и какие компании потенциально могут с нее выиграть.

❓ Откуда, куда и сколько

Северный морской путь (СМП) — это маршрут, который официально начинается от пролива Карские Ворота и идет до Бухты Провидения (Чукотка).

Главное преимущество СМП в том, что он гораздо короче, чем альтернативный маршрут через Суэцкий канал. По подсчетам The Economist, путь из Гамбурга в Шанхай через Суэцкий канал обычно занимает 30-35 дней, а по СМП время сокращается до 18 дней.

Объем перевозимых грузов по СМП пока небольшой — 37 млн тонн за 2025 год. По плану, к 2035 году он должен вырасти до 238 млн тонн в год. Для сравнения, мировой объем перевезенных по морю грузов составляет более 12 млрд тонн в год.

Основная часть грузов, перевезенных по СМП — нефть и газ. В арктическом регионе добывается 80% всего российского газа и порядка 14% всей нефти. Контейнерные перевозки тоже есть, но их пока очень мало: за 2025 год было всего 20 таких рейсов.

❗️ Минусы пути

Несмотря на более короткий путь, перевозки по СМП все равно выходят дороже альтернативных маршрутов. Все дело во льдах, которые затягивают моря бОльшую часть года. Из-за них для перевозок по СМП требуются более дорогие суда арктического класса, а также ледокольное сопровождение, которое тоже стоит денег.

Среди других минусов можно отметить неразвитую инфраструктуру, дефицит флота, а также более дорогую страховку.

💰 Какие компании в плюсе

Одними из главных бенефициаров развития СМП на сегодняшний день являются компании, которые непосредственно участвуют в строительстве инфраструктуры для этого пути. На инфраструктуру государство планирует потратить 1,8 трлн рублей до 2035 года. Оператором СМП является Росатом, а среди подрядчиков, чьи акции торгуются на бирже, можно выделить Интер РАО, ТМК и Совкомфлот.

Также выигрывают компании, которые непосредственно пользуются этим маршрутом. Основная доля перевозимых грузов (21 млн тонн) приходится на Новатэк. С проектов Ямал СПГ и Арктик СПГ–2 компания экспортирует газ по СМП.

Роснефть с недавних пор тоже начала пользоваться этим маршрутом благодаря запуску проекта Восток Ойл. С него к 2030 году планируется увеличить поставки до 50 млн тонн в год.

Помимо них маршрутом пользуются Газпром Нефть (8 млн тонн) и Норникель (1,6 млн тонн), которые экспортируют продукцию со своих арктических месторождений.

@IF_Stocks

🔤🔤🔤🔤

🇺🇸 Foreign investors poured $426 billion into US stocks in Q2 2026, the largest quarterly inflow on record, according to FT. The surge highlights continued strong overseas demand for US equities.

🥇 Gold is trading near a two month low. XAUUSD is currently around the $4,200 area after another decline in recent sessions.

🇦🇺 Markets expect the Reserve Bank of Australia to raise rates on September 29 as inflationary pressures accelerate. CBA economists now expect a 25 bp hike to 4.60%, citing higher oil prices and stronger inflation data.

🛢 Oil is up around 2.5% after Iran's state news agency IRNA denied reports of new negotiations with the US. Tehran said its delegation has no plans for another round of talks in New York and is awaiting Washington's response.

#MarketNews

📆 CALENDAR FOR TODAY - 28.09.2026

🇪🇺 EUR — ECB President Lagarde Speaks — 16:30 GMT+3

📲 Start Trading with FBS @fbsanalytics

The #Economist 🇬🇧 UK 26 September - 02 October 2026 #business ⤵️ @inPDF 📬

Один із найбільш розшукуваних наркоторговців Європи перетворив Сьєрра-Леоне на базу своєї кокаїнової імперії, — The Economist.

Нідерландець Йос Лейдеккерс, за даними розслідування, прибув до країни під виглядом турецького інвестора. Він обзавівся зв’язками у владних і силових структурах, а його мережа наразі заробляє мільярди доларів на постачанні кокаїну з Латинської Америки до Європи.

У травні з судна, яке вийшло з Фрітауна, вилучили понад 30 тонн кокаїну вартістю близько $1 млрд. Іспанські правоохоронці вважають, що за поставкою стояв Лейдеккерс.

今日内容已更新，以下按主题整理导读。

📚 经典系统课：《论语》课程大规模更新 从发刊词到结束语，覆盖孔子、《论语》成书、核心概念、历代影响与海外传播。

💼 财经与商业期刊更新 The Wall Street Journal、Bloomberg Businessweek、The Economist 与 MoneyWeek 等带来近期观察。

🧠 历史人文与科技听读 得到精选追问历史记载可信吗，熊逸讲资治通鉴与诗词，大望局谈河西走廊，卓克科技参考、快刀广播站和《海的呼吸》也在更新。

📖 电子书与期刊上新 电子书涵盖AIGC设计、法律实务、社科方法、数学结构、江南风物与儿童游学等；期刊有科幻世界和体坛周报。

学习建议： 1. 先确定一个主题，再按课程或书目顺序推进，避免同时铺开太多。 2. 经典内容可边读边记问题，结合答疑和延伸阅读反复回看。 3. 新书新刊先看目录和导语，挑与当前工作或兴趣最相关的部分精读。

🗓 20260927 Summarized by DeepSeek

👉 点击查看今日更新详情 🎓 查看更多栏目内容（使用帮助）

ТОП-7 горячих журналистских расследований от DOFA на этой неделе

💎 Олигарх Мельниченко не оставляет надежды стать «связным» с западными элитами Основатель «ЕвроХим» и СУЭК, олигарх с состоянием 21 млрд долларов Андрей Мельниченко дал большое интервью российскому ТВ, где вновь затронул внешнеполитические вопросы, конфликт с Западом и перспективы мирных договоренностей, в продолжение недавних интервью рупорам антироссийской пропаганды Financial Times и The Economist. За активностью Мельниченко в российских и западных СМИ просматривается игра условно «либеральной» башни Кремля.

🪙 Трутнева «сватают» в Госдуму: в полпредство «делегируют» Чекункова или Кожемяко? В кулуарах обсуждают возможное назначение дальневосточного полпреда Юрия Трутнева на пост вице-спикера Госдумы. За более чем десять лет работы в макрорегионе Трутнев замкнул на себя распределение колоссальных бюджетных средств, «раздачу» территорий опережающего развития и контроль над богатейшими недрами. Его имя прочно связывают с коррупционными скандалами и лоббизмом подконтрольных структур в сфере недропользования и девелопмента. Претензий к нему масса, на своей позиции он явно засиделся.

📌 Мошенничество на 3 млрд: на организаторов концерта Канье Уэста в ближайшее время заведут дело В ближайшее время силовики могут возбудить уголовное дело по факту мошенничества в особо крупном размере (ч. 4 ст. 159 УК) против бенефициаров концертного агентства ООО «Сэй Эдженси», собиравших деньги на выступления Канье Уэста. Ранее мы предупреждали, что такое развитие событий более, чем возможно. За организацией аферы стоят люди из ближнего окружения первого замруководителя Администрации Президента Сергея Кириенко.

⏺Фридман и Усманов добились снятия санкций ЕС Совет Евросоюза согласовал исключение олигархов Алишера Усманова и Михаила Фридмана из санкционных списков в обмен на продление общего пакета санкций против РФ на три года. Главным лоббистом этого решения выступила Франция. Парижу крайне важно содействие Ташкента и Баку для освобождения своих граждан и сохранения урановых контрактов, а у Усманова и Фридмана в этих столицах сосредоточены немалые связи. Вторым «слабым звеном» оказался Люксембург. Олигархи и сейчас входят в число крупнейших предпринимателей РФ, имеют государственные награды и ордена.

💥Обнаглевший от жадности Дерипаска продавал алюминий российским компаниям дороже, чем сбывал его в Азии — теперь за это придется платить У металлургической империи Олега Дерипаски начались новые судебные неприятности: к торговому дому «Русала» подан гигантский арбитражный иск на 4,81 млрд рублей от Каменск-Уральского металлургического завода (КУМЗ). Поводом стали многолетние ценовые манипуляции скандального алюминиевого монополиста.

🎤Отмывание кредитных миллиардов металлотрейдера «Металлокомплект-М» беглыми бенефициарами Александр Рубцов и Марина Рубцова вывело силовиков на международную сеть нелегального онлайн-гэмблинга. Кресло директора Threave Group Limited занял знакомый Рубцовых Хатсатур Костикиан, а функции корпоративного секретаря передали учрежденной в ноябре 2019 года сервисной компании IDAZKARI SECRETARIAL LTD. За этой конторой стояли проверенные кипрские номиналы четы Рубцовых — Николета Прадуниду и Георгиос Георгиадис. Через IDAZKARI финансовые следы Threave Group напрямую пересеклись с теневой индустрией нелегальных азартных игр, тотализаторов и онлайн-казино.

❗️ За делом Махова стоит бизнес-рейдер Ройтман, который хотел поживиться активами Ротенбергов? Уголовное преследование бывшего замглавы Росавиации и статусного топ-менеджера Константина Махова может быть связано с ожесточенной внутренней борьбой за активы внутри клана Аркадия Ротенберга. На авансцену вышел игрок из окружения олигарха — скандально известный бизнесмен Евгений Ройтман. В деловых кругах его методы ведения бизнеса пользуются дурной славой.

Мельниченко на Первом канале

После грандиозного явления в июле этого года белорусско-российско-эмиратского «минерального короля» Андрея Мельниченко (на деятельность которого якобы приходится почти 1% ВВП России) на обложке британского рупора глобализма The Economist с проектом возможного сожительства суверенной России и Запада, вчера он появился на Первом канале, в эфире программы «Большая игра» с Дмитрием Саймсом.

Чтобы сформулировать стратегию перехода России…

https://vizitnlo.ru/melnichenko-na-pervom-kanale/

A shared idea can bring strangers together before they share an economy.

1036 | 275 | 1319

#ShowingUp

The city began to grow because of a phrase whose origin no one could remember.

Someone first wrote it beneath a chart on a small forum: “This is just the beginning.” Days later it appeared on traders’ screens. An entrepreneur repeated it in an interview. Soon it was in headlines, videos, and dinner conversations. People said it with different inflections, but the message was the same: something bigger lay ahead, and the greatest risk was being left out.

A glowing symbol of a new financial network rose above the central square. Beside it stood a giant bull made of light. Gold coins flew over the city, and a rocket traced a green path toward the Moon. The charts climbed. Everyone assumed they were simply reflecting what was happening, but it grew harder to tell cause from effect.

People believed prices would rise, so they invested. Their money pushed prices higher. Rising prices made the story more convincing. The story drew in more people, whose actions turned it into an economic fact.

That was how the city discovered something strange about money: it listens to stories.

The story changed as it spread. One person spoke of a technological revolution, another of freedom, a third of getting rich. A fourth saw a new financial system being born. The narrative adapted to each person’s desires, like a living thing changing shape so it could travel farther.

On the edge of the city, a small community took another path. Each day, its members added a piece to a shared digital chronicle: an image, a line of text, a symbol, a little story. They called it WAODAO. They talked less about price than about one simple idea: WE ARE ONE.

At first, the phrase seemed too big for such a small community. But stories rarely start out big.

They find a few people to whom they matter. Then they gather symbols, rituals, characters, memories, and a language of their own. Someone makes an image. Someone adds a story. Someone brings people together around it. Eventually, it becomes hard to say where one person’s idea ends and the community’s culture begins.

An economist watching the city once said:

“We’re used to thinking the economy changes first and people come up with an explanation afterward. Sometimes it happens the other way around.”

He pointed to the rocket headed for the Moon.

“‘To the Moon’ was once just a joke. Then it became an expression of hope, and later a shared language for a generation of market participants. That language began to shape real money, companies, and decisions.”

That evening, the bull still glowed above the city, though one chart had already turned downward. Some stories vanished as prices fell. Others survived and returned years later under new names.

And it became clear why an economy can never be made of numbers alone.

People make decisions inside stories. And a story that spreads far enough can eventually change the world it once merely described.

Participate in the auction on the Opensea and immortalize yourself through the human/AI input. #Alliance of Cryptoved & WAOSHI ⠀ #WEAREONE How can we unite ideas, tech, and assets to create prosperity for all?

RECLAMOS LEGALES HECHOS CON IA SATURAN LOS TRIBUNALES LABORALES BRITÁNICOS

https://www.infobae.com/economist/2026/09/24/la-tragedia-de-los-bienes-comunes-edicion-ia-los-tribunales-laborales-de-gran-bretana-estan-al-borde-del-colapso/?outputType=amp-type

Республиканцы в США вымирают

В округах США, где преимущество обычно получают республиканцы, смертность в последние годы превысила рождаемость, тогда как в демократических округах естественный прирост населения пока сохраняется, следует из данных CDC и Бюро переписи населения, представленных The Economist. Еще в начале 1980-х годов рождаемость превышала смертность во всех трех группах округов, однако разрыв постепенно увеличивался, а примерно после 2020 года показатель республиканских территорий ушел в отрицательную зону. К 2025 году там естественная убыль составляет примерно одного человека на тысячу жителей, тогда как в демократических округах сохраняется прирост около двух человек на тысячу.

При этом подобная статистика сама по себе не доказывает влияние политических взглядов на демографию, поскольку республиканские округа в среднем чаще являются сельскими, имеют более возрастное население и отличаются по структуре доходов, здравоохранения и миграции. Особенно заметно положение ухудшилось во время пандемии, после которой показатель частично восстановился, но положительным пока не стал. Демографический разрыв между политически разными частями Америки поэтому отражает более глубокое расслоение страны по возрасту, географии и образу жизни, которое постепенно становится заметным уже не только на выборах, но и в базовой статистике рождаемости и смертности.

Турция рискует потерять статус Emerging Market.

"Турция может потерять статус развивающегося рынка". (с) The Economist

И это уже куда более серьезная история, чем просто сентябрьский "fund run", о котором мы говорили ранее.

Сначала важное уточнение. Речь идет не о том, что Турция вдруг перестанет быть "развивающейся страной" с точки зрения экономики. Речь идет о классификации ее фондового рынка MSCI - одной из главных систем координат для глобальных институциональных инвесторов.

Сейчас Турция относится к Emerging Markets. Но еще в июне MSCI предупредила: международные инвесторы сообщают о повторяющихся случаях возможной координированной торговли между фондами и небольшими публичными компаниями, которая способна искажать реальный free float акций. Если к ноябрьскому пересмотру MSCI не увидит "ощутимого и заслуживающего доверия прогресса", компания может начать официальную процедуру пересмотра отношения к турецкому рынку.

А потом случился сентябрь.

▪️ часть фондов оказалась перегружена неликвидными акциями;

▪️ начались массовые заявки клиентов на вывод денег;

▪️ фонды стали продавать то, что вообще можно продать;

▪️ падение акций вызвало новые заявки на вывод;

▪️ регулятор в итоге отправил на ликвидацию 131 фонд;

▪️ речь идет почти о 456 тыс. инвесторов и примерно $18 млрд активов.

То есть MSCI сначала сказала: "Ребятки, у вас здесь какая-то очень странная механика формирования цен и free float". А через несколько месяцев рынок буквально показал, насколько эта механика может быть опасна.

The Economist приводит очень красивый пример того, почему на рынке иногда полезно задавать вопрос "а откуда вообще взялась такая доходность?":

"Цифры казались слишком хорошими, чтобы быть правдой". (с) The Economist

У одного из управляющих фонд за три года показывал рост более чем на 60.000%.

Ну ... обычно, если вам предлагают доходность в десятки тысяч процентов, то перед вопросом "сколько вложить?" стоит задать другой:

- кто в итоге оплатит этот банкет?

Почему статус Emerging Market так важен?

Потому что это не красивая наклейка на экономике. Огромное количество международных денег распределяется не по принципу:

- "аналитик Джон изучил Турцию и решил купить".

А примерно так:

- фонд отслеживает MSCI Emerging Markets; - Турция находится внутри индекса; - значит, определенную долю денег фонд обязан держать в турецких бумагах.

Если страна перестает соответствовать требованиям Emerging Markets или отдельные ее бумаги исключаются / получают меньший free float, эта механика начинает работать в обратную сторону. Фонду уже не нужно решать, нравится ему Турция или нет. Он просто продает. И за ним продают тысячи других портфелей, построенных вокруг тех же benchmark.

Конечно, утверждение "все иностранные фонды уйдут из Турции" было бы неправильным. Активные фонды могут остаться, frontier-фонды могут, наоборот, получить новый объект для инвестиций. Но потенциальный пул капитала становится гораздо меньше. А главное - возникает очень неприятная последовательность:

ухудшение доверия -> снижение веса в международных индексах -> отток капитала -> падение ликвидности -> рост стоимости капитала для бизнеса -> еще меньше иностранных инвестиций.

И вот здесь начинается уже не фондовая, а вполне реальная экономика.

На 31 августа весь MSCI Turkey Index состоял всего из 11 компаний с совокупной индексной капитализацией около $47,8 млрд. То есть для мирового капитала это и так относительно небольшой рынок.

Если доступность / прозрачность такого рынка ухудшается, глобальному управляющему проще сказать:

- а зачем мне вообще принимать этот дополнительный риск?

И переложить деньги в Индию, Китай, Тайвань, Корею, страны Персидского залива или другой Emerging Market.

Что важно дальше? Ключевая точка сейчас - ноябрьский пересмотр MSCI.

Причем автоматического "понижения Турции в ноябре" пока нет. MSCI официально говорит только о возможности начать консультацию по дальнейшему обращению с Турцией и ее бумагами, если прогресс окажется недостаточным.

То есть впереди еще несколько этапов. Но направление движения понятно.

Турецким властям теперь нужно не просто ликвидировать проблемные фонды и посадить несколько управляющих. Нужно доказать большим международным деньгам, что:

▪️ реальный free float можно определить;

▪️ цены акций формируются рынком, а не связанными структурами;

▪️ фонды не могут годами разгонять друг другу бумаги;

▪️ инвестор сможет выйти из позиции тогда, когда захочет;

▪️ регулятор замечает такие схемы не после того, как всё уже развалилось.

Вот это и есть главный риск для Турции после сентябрьской истории. Не сами $18 млрд проблемных фондов. А потеря доверия к инфраструктуре рынка.

Потому что фонд можно ликвидировать за несколько месяцев. А доверие глобального капитала иногда приходится возвращать десятилетиями.

@gpt1n - нейроадаптированный анализ событий | от профи для профи