Сегодня - День Идеального Шторма
Иногда на финансовых рынках случаются дни, когда против инвесторов ополчается буквально всё. Сегодня случился именно такой день.
Обрушилась не только крипта, а вообще всё сразу.
S&P 500 просел на 1,65%, лишившись $1,14 триллионов капитализации.
Nasdaq упал на 2,60%, потеряв $1,11 триллиона.
Золото просело на 3,38% (минус $1 триллион капитализации).
Серебро обвалилось на 6,9% (минус $280 миллиардов).
Биткоин снизился на 6,31%, потеряв $80 миллиардов.
В общей сложности за одну торговую сессию испарилось 2,5 триллиона долларов.
У этого падения "забавная" причина: слишком хорошая экономика.
Все началось утром с отчета по рынку труда в США. Выяснилось, что в мае американская экономика создала 172 000 рабочих мест, хотя Уолл-стрит почти вдвое меньше: всего 88 000.
В обычное время сильный рынок труда - это повод для радости и хорошая новость. Но не сейчас, когда инфляция упрямо держится на уровне 3,8%, а нефть марки Brent стоит $90 за баррель. Для ФРС такие цифры означают одно: экономика перегрета. О снижении процентных ставок можно забыть, более того, их, возможно, придется поднимать.
Вероятность повышения ставки в этом году подскочила с 40% до 57% всего за день. Для технологического сектора и акций роста это стало холодным душем: чем выше ставки, тем дешевле эти компании стоят в глазах долгосрочных инвесторов.
Затем затрещал главный драйвер рынка последнего года - индустрия искусственного интеллекта.
Накануне гигант Broadcom отчитался о рекордной выручке (рост на 48%) и взрывных продажах чипов для ИИ (рост на 143%). Казалось бы, успех. Но акции компании рухнули на 12,6% после этих новостей. Причина проста: руководство не стало повышать прогнозы по выручке от ИИ до конца года. Инвесторы, привыкшие к постоянным рекордам, задались вопросом, который долгое время избегали: «А не слишком ли много мы платим за эти акции?».
Масла в огонь подлило исследование аналитической фирмы SemiAnalysis. Эксперты выяснили, что ИИ-чипы следующего поколения от Nvidia потребуют значительно меньше памяти, чем ожидал рынок, примерно вдвое меньше. А ведь эта память - это хлеб таких азиатских гигантов, как SK Hynix и Samsung.
Реакция последовала незамедлительно: акции SK Hynix упали почти на 10%, Samsung'а более чем на 6%. Вслед за ними весь фондовый рынок Южной Кореи рухнул на 5,5%, потянув за собой и японских производителей полупроводников.
Финальным штрихом для ИИ-сектора стал доклад от Anthropic. Компания предупредила, что ИИ стремительно приближается к точке, где сможет улучшать себя без участия человека, и призвала к глобальной паузе в разработках.
На фоне новостей о снижении спроса на память и скромных прогнозов Broadcom это породило главный страх: что, если технологии развиваются быстрее, чем бизнес-модели успевают их монетизировать?
Пока внимание было приковано к котировкам, за кулисами обострилась проблема с ликвидностью, о которой мало кто говорит вслух.
На следующей неделе SpaceX планирует выйти на биржу с прелварительной капитализацией в $1,75 триллиона.
Anthropic тоже уже подала заявку на IPO, в на очереди еще и OpenAI.
В совокупности эти три гиганта стоят от $4 до $5 триллионов.
Чтобы зайти в эти исторические IPO, крупным фондам нужны колоссальные объемы наличных.
Но свободные денежные резервы управляющих сейчас находятся на минимуме с начала 2024 года.
Выход один - продавать то, что уже растет в портфелях. Именно эта скрытая распродажа ради получения кэша и происходила сегодня.
В довершение всего, через 11 дней состоится первое заседание ФРС под председательством нового главы Кевина Уорша. Дональд Трамп назначал его с явным расчетом на снижение ставок.
Однако Уорш входит в кабинет тогда, когда инфляция высока, нефть дорога, а рынок труда бьет рекорды. Инвесторы просто не понимают, какое решение он примет. А когда на кону стоит политика самого могущественного Центробанка в мире, а определенности нет, самое разумное действие для крупных игроков - это сократить риски и выйти в кэш.
Вывод 👇
