Истощение
Самое опасное сейчас — не курс доллара и не ставка ЦБ. Самое опасное — принимать финансовые решения на истощенных эмоциях.
Политику обхожу стороной: лёд тонкий, и от разговоров об экономике легко перейти к изучению Уголовного кодекса. Поэтому — только деньги и цифры.
Происходящее сейчас давно превратилось в игру на истощение. При нынешнем оружии и его дальнобойности дело решают не километры на карте, а то, сколько каждая сторона готова выдерживать нагрузку — политически и экономически. Посмотрим на цифры.
Госдолг России в этом году — 19,1% ВВП. По оценке МВФ, это самый низкий показатель среди всех стран G20. ВВП около 3 трлн долларов, доходы бюджета порядка 490 млрд, дефицит — около 2,6% ВВП.
У Украины госдолг — 111,8% ВВП, и только за прошлый год он вырос почти на треть. Дефицит бюджета без учёта грантов — 21,1% ВВП, и закрывается он в основном извне. Западные «партнёры» всё прекрасно понимают и изо всех сил помогают одним, чтобы ослабить других.
Разница не в разы, а на порядок. Запас прочности у России сейчас кратно больше — это главное, что нужно понимать про экономику игры на истощение.
Теперь про нашу экономику и наши деньги. Я много общаюсь с крупными предпринимателями и чиновниками, но не всё можно выносить из кабинетов. Этика. Поэтому — только то, что люди сказали публично.
Герман Оскарович сейчас самый смелый. Он назвал рост российской экономики чудом. Знаете, какой это рост? За первые четыре месяца — 0,2% год к году. По его же прогнозу, за весь год выйдет около 1%.
Вот вам «чудо» в исполнении главы крупнейшего банка. И причину он объясняет честно: традиционные факторы роста исчерпаны. Безработица на минимуме, мощности загружены, производительность не растёт. А с чего ей расти? Я об этом писал вот здесь.
На ПМЭФ это было особенно заметно: со сцены оптимизм, в кулуарах — дорогие кредиты, налоги и отсутствие инвестиций. Многие до сих пор рефлексируют о том, как было, и не дошли до принятия новой реальности.
ЦБ ставку снизил, но радоваться рано. Прогноз по инфляции на конец года повышен с 4,5–5,5% до 6–7%, в основном из-за топлива. А средняя ставка на 2027 год сдвинута с 8–10% сразу до 10,5–12,5%. Регулятор прямым текстом говорит: дешёвых денег не будет ещё долго. Андрей Леонидович ждёт к концу года 12–13%.
Так что снижать будут медленно, а давать избирательно: сначала своим (где есть приоритеты для страны), потом рынку.
Депозиты — нормальная часть подушки, а не скучный инструмент. Но длинные фиксированные ставки мне нравятся меньше: интереснее там, где доходность идёт вслед за ключевой.
ОФЗ. Длинные бумаги сильно реагируют на ожидания — не стоит брать волатильность ради пары процентов. Средние, на горизонте года, могут оказаться интереснее вклада.
Акции. Рынок эмоциональный до крайности: один заголовок перечёркивает расчёты на месяцы. И объёмы сделок мизерные. Крупный капитал ушёл, а деньги с депозитов на биржу так и не пришли. Чиновники старались как могли, но россияне не поверили: часть оставили во вкладах, часть переложили в бетон.
Валюта. Думаю, рубль будет слабеть — запроса на сильный деревянный нет, бюджет надо наполнять. Мой ориентир на год: 85 +/- за доллар.
Теперь про то, что у всех на уме. Впереди осень с выборами, и вокруг них привычно гуляет тревожный фон: мобилизация, тарифы ЖКХ, налоги. Когда ждут неприятностей, люди замирают — откладывают покупки, продажи, сделки. Рынок встаёт. Будет ли мобилизация и что это значит для недвижимости — разберу в следующем посте.
Но давайте честно: выборы у нас регулярно, и каждый раз перед ними говорят одно и то же. А потом мы как жили, так и живём дальше.
Зато в такие паузы происходит интересное. Одни в панике сбрасывают активы, лишь бы получить живые деньги. Другие спокойно смотрят, что сбрасывают и почём. Возможности появляются тогда, когда большинство в ступоре.
В сухом остатке: угадывать, что будет через полгода, я даже не пытаюсь. Планировать можно максимум на месяц, и то с допусками. Но это мои рассуждения, а не рекомендация.
Моя стратегия простая: не паниковать, не набирать лишних обязательств, присматриваться и ждать свою волну
