Что сейчас происходит с российской экономикой?
На Восточном экономическом форуме Герман Греф заявил, что российская экономика переохладилась. Максим Решетников также признал, что инвестиции по итогам года, вероятно, сократятся, однако назвал происходящее естественным охлаждением после нескольких лет быстрого роста.
Но свежая статистика показывает, что проблемы уже не ограничиваются замедлением ВВП или дорогими кредитами. У компаний сокращается прибыль, инвестиционные проекты откладываются, отдельные предприятия готовятся консервировать мощности, а нефтеперерабатывающая отрасль не справляется с последствиями повреждений НПЗ.
За первое полугодие сальдированная прибыль российских предприятий сократилась на 13,3%, до 11,7 трлн рублей. Этот показатель рассчитывается как прибыль всех прибыльных компаний за вычетом убытков убыточных.
Особенно показательным оказался июнь. Сальдированная прибыль предприятий составила всего 398,6 млрд рублей против 2,08 трлн годом ранее. То есть она упала более чем в пять раз.
Одновременно доля прибыльных организаций снизилась с 69,6 до 66,5%. Убытки получили 21,5 тысячи компаний, а их общая сумма увеличилась до 5,36 трлн рублей. В обрабатывающей промышленности прибыль за полугодие сократилась на 27,1%.
Падение прибыли уже отражается на инвестициях. За первое полугодие инвестиции в основной капитал уменьшились на 9,9% в реальном выражении. Речь идёт о деньгах, которые предприятия направляют на строительство, оборудование, модернизацию и расширение производства.
При низкой рентабельности, дорогом финансировании и слабом спросе компании стараются сохранить денежный поток и откладывают крупные проекты. На некоторое время это действительно может улучшить их финансовое положение. Но для экономики в целом сокращение инвестиций означает, что через несколько лет будет меньше новых производств, оборудования и инфраструктуры.
Это видно и по корпоративной отчётности. Чистая прибыль ПИК за первое полугодие сократилась на 54%, до 14,6 млрд рублей. Денежные поступления от продажи недвижимости с учётом средств на счетах эскроу упали на 41,5%, а долг компании продолжил расти.
Прибыль «Газпрома» за полугодие снизилась на 12%, хотя второй квартал оказался заметно лучше первого. При этом компания сократила капитальные вложения на 30%. Иными словами, улучшение свободного денежного потока было достигнуто в том числе благодаря уменьшению расходов на инвестиции.
«Русал» сообщил правительству о планах временно законсервировать часть сырьевых мощностей. Речь идёт о Пикалёвском глинозёмном заводе, Североуральском бокситовом руднике, а также Богословском и Уральском заводах. По оценке компании, эти производства приносят около $800 млн убытка в год, а на модернизацию сырьевого комплекса потребуется примерно $1,8 млрд.
Чистый результат «Аэрофлота» за первое полугодие сменился с прибыли 74,3 млрд рублей годом ранее на убыток около 600 млн рублей. Инвестиции в развитие российских IT-компаний ещё по итогам 2025 года сократились на 37% — с 575 до 360 млрд рублей. Экспорт зерна в августе 2026 года составил 1,7 млн тонн, что в 3,5 раза меньше, чем год назад.
Отдельная проблема сейчас складывается в нефтепереработке. По подсчётам Bloomberg, в августе российские НПЗ подверглись как минимум 21 атаке. Средний объём переработки нефти снизился примерно до 3,8 млн баррелей в сутки. Обычно в летние месяцы российские заводы перерабатывали 5,3–5,5 млн баррелей.
Производство и поставки бензина на внутренний рынок за первые три недели августа сократились почти на 20% по сравнению с прошлым годом. Выпуск дизельного топлива снизился более чем на 23%.
Проблемы дошли и до биржевых поставок. С мая по начало сентября нефтяные компании полностью исполнили только 41% контрактов на поставку бензина. Ещё 39% контрактов оставались незакрытыми, а 20% завершились отменой или дефолтом. По 24% договоров задержка отгрузки превысила 30 дней. Основная часть просроченных обязательств пришлась на ЛУКОЙЛ и «Роснефть».
