Inflation — July 2026

💸Центробанк РФ оценил уровень инфляции в 6–7%.

Прогноз был скорректирован вверх с предыдущих 4,5–5,5% на фоне резкого роста цен на горюче-смазочные материалы. @hour_25

📲 Мы в MAX

Залишки незалежності Центрального банку московії  — Набіуліна між краплями

💬 Сьогодні відбулося засідання ЦБ, на якому ключову відсоткову ставку Набіуліна погодилася знизити з 14,25% до 14%, попри очікування ринку, що ЦБ призупинить зниження, а дехто очікував навіть відновлення підвищення на тлі інфляційних прискорень в червні. Червень, який традиційно є сприятливим для зниження інфляції (продукти, фрукти), натомість показав її прискорення з 0,17% до 0,87%.

За три тижні липня інфляція залишалася прискореною на рівні 0,6%. Для порівняння, за весь липень 2025 року інфляція була 0,57% (тоді це вважалось проінфляційним місяцем). Тобто, до 0,6% буде ще тиждень +.

➡️ Те, що Набіуліна погодилася знову знизити ставку, нехай символічно — на 0,25%, але коли ситуація вже вимагала як мінімум паузи, — усе це демонструє, що вона гнеться під тиском кремлівської кон’юнктури і їх політичних цілей. І все менше є незалежним інститутом, що дуже добре.

Особливо на тлі того, що заборгованість банків за рік перед ЦБ зросла з 3,6 трлн до 6,2 трлн, а цього тижня банки запросили ще 2 трлн на тлі відтоку грошей клієнтів у готівку. При цьому структурний дефіцит ліквідності в банківській системі (різниця між позиками у ЦБ та коштами, які банки тримають на рахунках у Центробанку) сягнув 2,4 трлн рублів — це рекорд з березня 2022 року.

І в той час, як ЦБ шукає шляхи, як врятувати банківську систему, компенсувати нестачу ліквідності, політичний тиск — це саме те, що треба. І все більше Набіуліна гнеться, бо зниження минулого разу на 0,25% не є рівнозначним зниженню зараз — і це підкреслює політичний тиск з усіма наслідками для прискорення «вибуху бульбашки».

🛑Тelegram🛑Сайт🛑Instagram 🛑Twitter🛑Мерч 🛑 Підтримати

Конфликт США и Ирана в Ормузском проливе уже бьёт по европейским потребителям газа — Goldman Sachs резко пересмотрел прогноз цен на СПГ в сторону повышения, предупредив, что нормализация поставок откладывается минимум до октября. Через пролив проходит около 20% мирового экспорта СПГ, и нарушение этого маршрута, по расчётам банка, сократит мировое предложение на 16 миллионов тонн (4%) в годовом исчислении. В результате европейские хранилища к началу зимы, по прогнозам, будут заполнены лишь на 67% вместо ранее ожидавшихся 74%, а к концу марта уровень упадёт до критических 28% при нормальной погоде.

Goldman Sachs повысил прогноз цен на газ TTF на третий квартал до 60 евро за мегаватт-час, а на четвёртый — до 53 евро, тогда как ранее ожидались 41 и 40 евро соответственно. В случае затягивания конфликта банк допускает рост цен выше 100 евро за мегаватт-час в 2027 году.

Европа, поддерживающая эскалацию на Ближнем Востоке и санкционное давление на Иран, вновь пожинает плоды собственной политики — её энергетическая безопасность оказалась заложницей конфликта, который она сама же и подпитывает. Зимние риски для промышленности и домохозяйств становятся реальностью, а надежды на быструю нормализацию тают вместе с оптимистичными прогнозами. Вместо того чтобы финансировать чужие войны и замораживаться в очередной кризис, Европе стоило бы вспомнить, что надёжные поставки газа — это не бомбардировки и санкции, а диалог. С Россией надо дружить, а не воевать.

А еще больше интересного на моих закрытых каналах: - Telegram - https://t.me/VA_secretariatbot - Sponsr - https://sponsr.ru/avatkov

Мне кажется, сегодняшнее решение ЦБ снизить ставку в условиях "существенного роста цен и подъема инфляционных ожиданий в летние месяцы" показало, что у любой денежно-кредитной политики есть свой лимит на жесткость.

Если пациенту (экономике) совсем перекрыть доступ к кислороду (деньгам), он умирает. @marketdumki

😀😃😄 ЦБ снизил ключевую ставку!

На 25 базисных пунктов, с 14,25% до 14% годовых. Уже в десятый раз идёт снижение подряд. Аналитики, да и ваш покорный слуга, оказались неправы в своих предположения о сохранению «ключа» на прежнем уровне. Итого за июнь-июль ставка опустилась с 14,5% до 14:00.

Тем не менее, факт есть факт — темпы снижения сократились по сравнению с началом года и прошлым годом. Шаг всего 25 пунктов. Но это в любом случае лучше, чем сохранение ставки или её рост, согласитесь?

Цитирую официальное сообщение Банка России: Экономика в целом в 2к26 росла умеренными темпами. Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Рост кредитования в июне немного замедлился. Предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску. Вместе с тем с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки.

В 2к26 текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 5,0% в пересчете на год после 8,7% в 1к26 и 4,3% в 4к25. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем замедлился до 4,2% после 6,2% в предыдущем квартале и 4,9% в 4к25. В июне – июле текущий рост цен ускорился. На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции. Среди них – моторное топливо и плодоовощная продукция. Оценка устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%.

К разовым факторам относится, в частности, топливный кризис — который, к счастью, постепенно начинает отступать, по крайней мере, в Центральной России.

#срочное

🫏 @oslabilrubl

🔑 Ключевая ставка — 14%

Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14% годовых. Экономика в целом в 2к26 росла умеренными темпами. Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Рост кредитования в июне немного замедлился. Предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску. Вместе с тем с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% годовых в 2027 году. По нашему прогнозу, из-за произошедшего значимого роста цен на топливо годовая инфляция составит 6,0–7% в 2026 году. С учетом проводимой денежно-кредитной политики, в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

📈 Полный текст решения

📈 Среднесрочный прогноз

🔢 В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна на нашем сайте и странице ВКонтакте.

5 августа мы опубликуем Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.

🏦 Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 11 сентября 2026 года.

Мягкий Банк России

ЦБ неожиданно для рынка снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. — до 14%. Банк России явно верит, что топливный кризис временный. А значит, и инфляция временная, и высокие инфляционные ожидания временные. Надо только еще подождать.

➡️ Сигнал был ужесточен до нейтрального, ненаправленного. Из пресс-релиза пропала фраза о будущих снижениях ставки, то есть в сентябре ЦБ, скорее, настроен взять паузу.

➡️ Прогноз по ставке был ужесточен, но не столь сильно, как ожидал рынок.

◽️В 2026 г. его подняли до 14,5–14,6% против 14,0–14,5% в апрельском прогнозе. Он подразумевает, что ставку могут оставить как неизменной, так и сделать еще три дополнительных снижения по 0,25 п.п.

Это значит, что ЦБ не думает о повышении ставки и, скорее, собирается постепенно ее смягчать.

◽️Прогноз на следующий год тоже ужесточен — до 10,5–12,5% против 8–10% ранее. И снова здесь не все так страшно. Чтобы получить среднюю ставку 11,5% в 2027 г., нужно будет увеличить шаг снижения ставки до 0,5 п.п. То есть, опять же, ЦБ весьма оптимистичен и прогнозирует много снижений ставки в следующем году, причем более крупными шагами.

В целом решение получилось мягким. Ставку снизили, а прогнозы по ней подразумевают дальнейшее смягчение. Все это может переломить последние чрезмерно пессимистичные настроения на фондовом рынке.

P.S. Интересное совпадение: как только у президента появились ожидания по снижению ставки, они тут же стали сбываться. Уже второй раз подряд. Будем следить.

#макро 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🙂 Ставку снизили. А стагфляция уже на руках?

Ну что, Банк России выбрал сценарий, которому я давал всего 20%: снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14%. Большинство аналитиков ждало паузу — 26 из 30 в опросе РБК и 18 из 22 у ТАСС.

Но сама ставка сегодня почти вторична. Новый прогноз ЦБ гораздо жёстче: инфляцию на конец 2026 года повысили с 4,5–5,5% до 6–7%, а прогноз роста ВВП снизили с 0,5–1,5% до 0–1%.

Безработица остаётся на исторических минимумах, а устойчивая инфляция оценивается в 4–5%. Но сочетание почти нулевого роста экономики с инфляцией 6–7% уже выглядит стагфляционно.

💁‍♂️ Главный удар пришёлся по инвестициям. Вместо роста валового накопления на 1–3% теперь ожидается падение на 1,5–3,5%, а прогноз по вложениям в основной капитал снижен с 0–2% до диапазона от −1,5% до +0,5%.

При этом прогноз потребления домашних хозяйств повысили с 0,5–1,5% до 1,5–2,5%, а денежной массы — с 5–10% до 7–12%. Получается, что спрос сильнее весенних ожиданий, а возможности бизнеса наращивать предложение ухудшаются. Поэтому ЦБ не мог снизить ставку сильнее. На символические 25 б.п. он пошёл из-за ухудшения инвестиций, ожиданий бизнеса и прогноза ВВП.

⛽️ Топливный кризис здесь не фон. В июне бензин подорожал на 6,9%, к 20 июля — ещё на 5,8%, дизель — на 8,1%. С начала июня это примерно +13% и +15,6% соответственно. В июне нефтепродукты обеспечили около трети месячной инфляции.

Но ЦБ опасается уже вторичных эффектов: роста стоимости перевозок, себестоимости товаров и инфляционных ожиданий. Ожидания населения на год вперёд подскочили с 12,4% до 14,7%.

👨‍💻 С дешёвыми деньгами тоже не складывается. Прогноз средней ставки на 2027 год повысили сразу с 8–10% до 10,5–12,5%. На остаток 2026 года ЦБ закладывает в среднем 13,7–14%. Это допускает как паузу на 14%, так и очень медленные снижения примерно до 13,25% к концу года.

Внешняя подушка стала тоньше. Прогноз профицита текущего счёта на 2026 год снижен с $72 млрд до $48 млрд, экспорта — с $485 млрд до $458 млрд, а нефти для налогообложения — с $65 до $60. Импорт, наоборот, повысили с $330 млрд до $339 млрд. Для рубля это минус.

🙇‍♂️ В итоге ЦБ дал экономике символические 25 б.п., но прогноз получился жёстким. В сентябре всё будет зависеть от топлива, ожиданий, спроса и бюджета.

Отдельный вопрос — предсказуемость. Большинство аналитиков снова ошиблось. Формально ЦБ себе не противоречил: Набиуллина говорила, что пространство для снижения есть. Но однозначной траектории у рынка нет: новые данные способны резко менять ожидания по ставке. Отсюда и нервозность.

Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной — в 15:00.

Евген

Telegram | Max | VK

🙂 Ставку снизили. А стагфляция уже на руках?

Ну что, Банк России выбрал сценарий, которому я давал всего 20%: снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14%. Большинство аналитиков ждало паузу — 26 из 30 в опросе РБК и 18 из 22 у ТАСС.

Но сама ставка сегодня почти вторична. Новый прогноз ЦБ гораздо жёстче: инфляцию на конец 2026 года повысили с 4,5–5,5% до 6–7%, а прогноз роста ВВП снизили с 0,5–1,5% до 0–1%.

Безработица остаётся на исторических минимумах, а устойчивая инфляция оценивается в 4–5%. Но сочетание почти нулевого роста экономики с инфляцией 6–7% уже выглядит стагфляционно.

💁‍♂️ Главный удар пришёлся по инвестициям. Вместо роста валового накопления на 1–3% теперь ожидается падение на 1,5–3,5%, а прогноз по вложениям в основной капитал снижен с 0–2% до диапазона от −1,5% до +0,5%.

При этом прогноз потребления домашних хозяйств повысили с 0,5–1,5% до 1,5–2,5%, а денежной массы — с 5–10% до 7–12%. Получается, что спрос сильнее весенних ожиданий, а возможности бизнеса наращивать предложение ухудшаются. Поэтому ЦБ не мог снизить ставку сильнее. На символические 25 б.п. он пошёл из-за ухудшения инвестиций, ожиданий бизнеса и прогноза ВВП.

⛽️ Топливный кризис здесь не фон. В июне бензин подорожал на 6,9%, к 20 июля — ещё на 5,8%, дизель — на 8,1%. С начала июня это примерно +13% и +15,6% соответственно. В июне нефтепродукты обеспечили около трети месячной инфляции.

Но ЦБ опасается уже вторичных эффектов: роста стоимости перевозок, себестоимости товаров и инфляционных ожиданий. Ожидания населения на год вперёд подскочили с 12,4% до 14,7%.

👨‍💻 С дешёвыми деньгами тоже не складывается. Прогноз средней ставки на 2027 год повысили сразу с 8–10% до 10,5–12,5%. На остаток 2026 года ЦБ закладывает в среднем 13,7–14%. Это допускает как паузу на 14%, так и очень медленные снижения примерно до 13,25% к концу года.

Внешняя подушка стала тоньше. Прогноз профицита текущего счёта на 2026 год снижен с $72 млрд до $48 млрд, экспорта — с $485 млрд до $458 млрд, а нефти для налогообложения — с $65 до $60. Импорт, наоборот, повысили с $330 млрд до $339 млрд. Для рубля это минус.

🙇‍♂️ В итоге ЦБ дал экономике символические 25 б.п., но прогноз получился жёстким. В сентябре всё будет зависеть от топлива, ожиданий, спроса и бюджета.

Отдельный вопрос — предсказуемость. Большинство аналитиков снова ошиблось. Формально ЦБ себе не противоречил: Набиуллина говорила, что пространство для снижения есть. Но однозначной траектории у рынка нет: новые данные способны резко менять ожидания по ставке. Отсюда и нервозность.

Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной — в 15:00.

Евген

Telegram | Max | VK

Для издания Вот Так посмотрела, какова была законотворческая политика уходящего созыва относительно участников СВО и членов их семей. Это публично декларируемый политический приоритет: спикер регулярно отчитывается количеством принятого - вот было 152 закона, а вот уже 164, а там и 168. Интенция законотворца, однако, вычитывается довольно ясная: в неприятно-прямой форме она сформулирована в заголовке.

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И (ИЛИ) РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ [ФИО] ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА [ФИО] НОРМА ПРИЗНАНА НЕЗАКОННОЙ РЕШЕНИЕМ ЕСПЧ

https://vot-tak.tv/94491410/novye-zakony-dlya-uchastnikov-svo

https://storage.googleapis.com/kldscp/vot-tak.tv/risxotwc (эта ссылка открывается из РФ без VPN)

"Политолог Екатерина Шульман в разговоре с «Вот Так» назвала принимаемые Госдумой льготы в пользу участников войны с Украиной «точечными». В качестве примера таких строго ограниченных инициатив политолог привела закон о праве на одновременный ежегодный отпуск для одного из родителей или детей и военнослужащего, который стал инвалидом I или II группы, но продолжает службу и не состоит в браке.

Еще один «точечный» закон, принятый Госдумой, звучит так: право на продление сроков договоров аренды и безвозмездного пользования земельными участками для участников специальной военной операции, но только если они предоставлены органами государственной власти или местного самоуправления. Госдума также освободила семьи участников «СВО» от уплаты государственной пошлины за регистрацию наследуемых (но никаких иных) транспортных средств.

Шульман отмечает, что существенными можно назвать только две инициативы, принятые Госдумой за всё время после начала полномасштабной войны. Это списание долгов по просроченным кредитам для участников «СВО» (меру одобрили еще в 2024 году, а затем продлевали в 2026-м. — Ред.), а также десятипроцентная квота на поступление на бюджетные места в вузы для участников войны в Украине и их семей (сперва детей, потом льгота была распространена и на супругов).

Первая мера, по словам Шульман, призвана побудить к подписанию контрактов «людей, обремененных долгами, которые они не в состоянии обслуживать», а вторая хоть и не гарантирует поступление, а только позволяет участвовать в конкурсе среди участников войны и их семей, но остается привлекательной в условиях постоянного подорожания обучения и сокращения числа мест в вузах — как бюджетных, так и платных.

«Дети и супруги участников СВО участвуют в поступлении на общих, скажем так, условиях: они сдают экзамены так же, как все остальные, по стандартной схеме. Но конкурс проходит только между участниками этой квоты, на которую выделено 10% бюджетных мест. Напомню, это касается только получения первого высшего образования.

Тем не менее это достаточно серьезная льгота, учитывая сокращение количества бюджетных мест, да и небюджетных тоже, а также ограничения на доступ к высшему и законченному среднему образованию, которые стали политикой российского правительства последние четыре года», — сказала Шульман.

Она отметила, что дети и супруги погибших, дети Героев России и дети тех, кто награжден тремя орденами Мужества, зачисляются в вузы без экзаменов.

Анализируя законы для участников войны в Украине и их семей, которые принимает Госдума, Шульман видит со стороны законодателя попытку «достичь одновременно двух противоречащие друг другу целей»:

«С одной стороны, хочется сделать заключение контракта привлекательным, таргетировав на те категории населения, которые вербовщикам представляются легкой добычей, — социально депривированные, финансово зависимые. С другой стороны, на тех, кто уже этот контракт заключил, хочется тратить поменьше. Грубо говоря, задача — новых привлекать, старых не кормить».

При этом, как отмечает Шульман, заключение контракта не означает автоматического и полного получения всех заявленных преимуществ. Например, при поступлении в вузы сохраняются экзамены и конкурс; списанию подлежат не все долги, а только просроченная задолженность.

Государство в основном предоставляет незначительные льготы, получение или подтверждение которых сопровождается сложными бюрократическими процедурами. Аналогично и с жилищными льготами: речь идет не о безусловном предоставлении жилья, а лишь о праве на получение жилья либо жилищной субсидии вне очереди. При этом значительная часть мер жилищной поддержки зависит от решений и возможностей региональных властей.

По словам Шульман, для авторитарных и тоталитарных систем потенциально нежелательна ситуация, когда ветераны получают не только материальную поддержку, но и собственный социальный статус и ресурсы для потенциального объединения.

В частности политолог ссылается на опыт СССР: спустя всего три года после окончания Великой Отечественной войны участникам боевых действий, которые получили награды, отменили все денежные выплаты".

ЦБ РФ приятно удивил!

Совет директоров Банка России сегодня в десятый раз подряд снизил ключевую ставку. Минус 0,25% — и теперь 14%.

Вообще-то, это всё ещё очень много для заимствований в интересах бюджета, но в ЦБ, видимо, наконец поняли: топливная инфляция, которая волнует всех, — это не вопрос избытка денег или спроса.

Это, как пишут в учебниках, по которым училось и руководство регулятора, немонетарный фактор. А значит, не надо повышать ключ, реагируя на удорожание бензина и дизеля. Толку будет как от козла молока.

Посрамлены и алармисты, уверявшие, что Россия столкнулась с гигантским топливным кризисом. Да, проблемы остаются и не исчезнут ни завтра, ни послезавтра, но ситуация управляема, правительство приняло меры, и топливная инфляция в итоге пойдёт на спад.

Но вообще-то было бы лучше иметь ставку 8–10% и девальвировать рубль на 10–15%.

Плавно, без рывков, а потом сразу зафиксировать курс на длинном горизонте. Это было бы классным решением для дефицита бюджета: и заимствования через ОФЗ можно нарастить, и банки перестанут «плясать» от высокого ключа.

А мягкая девальвация дала бы бюджету больше доходов и глоток воздуха производителям с экспортёрами.

Повторяю, мягкая и на небольшой срок. Но я не сторонник девальвации в целом. Да, на время будут слегка пессимизированы импортеры. Но невозможно всем угодить в моменте. Есть первоочередные задачи. Потом курс нужно зафиксировать в определенных границах.

К такому решению страна будет вынуждена прийти. Очень хочется, чтобы не в паническом режиме, а когда будет понятно: снижать до 8–10% нужно, чтобы запустить инвестиционный цикл. И чтобы девальвация не была обвальной — простите, спекулянты и держатели долларов, но интересы страны не требуют серьезного обвала рубля.

Подпишись на Чёрного Лебедя в ТГ | MAX

Как не потерять всё, что создавали долгие годы?

Думаю, после истории со складами Wildberries этот вопрос встает еще острее.

Одним днем у кого-то сгорел товар на сотни миллионов. Кто-то боится снова его хранить на чужих складах. Кто-то держит все накопления на счете, к себе поближе, ведь так спокойнее.

Проще всего свернуться калачиком и продолжить дальше экономить и копить. Но как это спасет❔

Если все деньги лежат без движения, они не сделают вас защищенными. Вы просто сядете на денежный мешок, который будет подъедать инфляция.

Я вообще не верю в идею, что нужно сложить всё в одну корзину и молиться, чтобы с ней ничего не произошло. Я за то, чтобы постепенно создавать себе несколько опор.

Часть денег держать в резерве. Часть — превращать в активы. И искать такие варианты, которые пройдут кризис, воду и огонь.

Поэтому я много лет смотрю в сторону недвижимости. Не потому что мне хочется стать еще богаче. А потому что нравится ощущение, когда за твоими деньгами стоит что-то материальное.

Земля. Гараж. Парковка. Коммерческое помещение.

То, что не исчезнет со счета одним нажатием кнопки. И я вижу, как это работает на моих учениках👇

Светлана - селлер на ВБ и мама трех ангелочков. Заходила на обучение с целью дорастить капитал до коммерции и получать пассивный доход.

Выиграла участок под Краснодаром за 610.200. По рынку такие 800-1,2 млн. И это только один шаг на пути к той самой цели!

У каждого свой капитал, цели и точка старта. Но сейчас тот самый момент, когда пора перестать держать деньги «на всякий случай» и разобраться, как превратить их в свою финансовую опору.

Поэтому мы открыли предзапись на новый поток для новичков.

Заполняйте анкету — посмотрим на вашу ситуацию, бюджет и цели и вместе разберем, какой вариант недвижимости может подойти именно вам.

АНКЕТА АНКЕТА АНКЕТА

Центробанк снизил ключевую ставку с 14,25% до 14%. Но считать это началом полноценного смягчения денежной политики пока рано. Снижение на четверть процентного пункта – скорее символический жест. Сигнал бизнесу и гражданам, что движение вниз продолжается, но крайне медленно и осторожно. Для реального сектора, малого бизнеса, ипотеки и потребительского кредитования ставка в 14% все еще остается очень высокой.

Причина осторожности понятна. Топливный кризис уже превратился из отраслевой проблемы в общеэкономический фактор. Рост цен на бензин увеличивает стоимость перевозок, продуктов, строительства, коммунальных и других услуг. Поэтому ЦБ повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6–7%, а годовая инфляция на 20 июля уже достигла 5,9%.

Получается довольно тревожная конструкция. Экономический рост замедляется, ожидания бизнеса ухудшаются, кредитование остается дорогим, но быстро снижать ставку нельзя из-за инфляции. Более того, прогноз роста ВВП на 2026 год понижен до диапазона от нуля до 1%. Это уже не борьба с перегревом экономики, а попытка не допустить одновременной стагнации и нового витка цен.

Главный политический вопрос здесь даже не в том, почему ЦБ снижает ставку так медленно. Центробанк действует в рамках своего мандата и пытается удержать инфляцию. Вопрос в том, почему борьба с ростом цен по-прежнему в значительной степени ведется дорогими деньгами.

Одной ключевой ставкой невозможно решить проблемы дефицита топлива, логистики, сокращения производственных возможностей и роста бюджетных расходов. Когда инфляция вызвана не чрезмерным потребительским спросом, а недостатком предложения и увеличением издержек, нужны не только ограничения, но и расширение производства, инвестиции в инфраструктуру и нормальная конкуренция.

Ставка пошла вниз, но легких денег в экономике не появилось. Скорее ЦБ говорит рынку: снижение продолжится, однако за каждый следующий шаг придется бороться. И если топливный кризис не будет преодолен, платить за него придется не только автомобилистам, но и всей экономике.

Ключевая ставка — 14%

В июне приток денег в экономику замедлился, а инфляция в течение трёх месяцев была умеренной — это дало Центробанку основания снизить ставку на 0,25%.

Что это значит для инвестора? В таком сценарии лучше всего показывают себя краткосрочные облигации, рублёвые флоутеры, денежный рынок, валютные корпоративные облигации.

Для вложений подойдут: ☑️ БПИФ Облигации с переменным купоном ☑️ БПИФ Корпоративные облигации ☑️ СберВклад

Разобраться с инструментами и подобрать подходящие можно с вашим менеджером или в приложении СберИнвестиции.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация

🔑 Ключевая ставка — 14%

Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14% годовых. Экономика в целом в 2к26 росла умеренными темпами. Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Рост кредитования в июне немного замедлился. Предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску. Вместе с тем с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% годовых в 2027 году. По нашему прогнозу, из-за произошедшего значимого роста цен на топливо годовая инфляция составит 6,0–7% в 2026 году. С учетом проводимой денежно-кредитной политики, в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

📈 Полный текст решения

📈 Среднесрочный прогноз

🔢 В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна на нашем сайте и странице ВКонтакте.

5 августа мы опубликуем Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.

🏦 Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 11 сентября 2026 года.

Главное из нового прогноза ЦБ

Обновленный экономический прогноз Центрального банка сегодня едва ли не важнее самого решения. Смотрим, что изменилось.

📌 ЦБ заметно повысил прогноз по инфляции. Теперь ожидается 6–7% на конец 2026 года вместо 4,5–5,5% ранее. Но в следующем году ЦБ все еще ждёт возвращения к таргетируемым 4%.

📌 Траектория ключевой ставки ожидаемо стала более высокой. На 2026 год прогноз уточнен до 14,5–14,6% (14–14,5% ранее), однако на 2027 год прогноз средней ставки повышен сразу до 10,5–12,5% вместо 8–10%.

📌 Оценка экономического роста ухудшилась. Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1% с 0,5–1,5%.

📌 Заметно пересмотрен прогноз по инвестициям в основной капитал. Вместо роста валового накопления на 1–3% ЦБ теперь ожидает снижение на 1,5–3,5%.

Подписывайтесь на нас в МАКС 🔵

@alfacapital

🔥🇷🇺⚠️РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 14% (ОЖИД 14 - 14.25% / РАНЕЕ 14.25%)

Из релиза ЦБ:

➡️Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами

➡️Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год

➡️Рост кредитования в июне немного замедлился

➡️Предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску

➡️Вместе с тем с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки

➡️Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% годовых в 2027 году

➡️По прогнозу Банка России, из-за произошедшего значимого роста цен на топливо годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году

⚡️ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25% — до 14%

Во втором квартале экономика росла умеренными темпами. Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Рост кредитования в июне немного замедлился, а предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску.

Вместе с тем с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки.

Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5–14,6% годовых в 2026 году и 10,5–12,5% годовых в 2027 году.

Из-за значимого роста цен на топливо годовая инфляция в 2026 году, по прогнозу ЦБ, составит 6,0–7%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики, в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели в 4%.

@KotElviry

⚡️Ключевая ставка 14%. Неожиданно, но приятно

Центральный Банк России снизил ключевую ставку с 14,25% до 14% годовых. Удивительно решение на фоне причин, которые опишу ниже:

1. Эскалация СВО

Появились проблемы с топливом и цена за литр 95-го в Крыму перевалила за 200 рублей. Склады WB вдруг стали законной целью и пожар на одном из них принёс прямых убытков больше, чем все атаки на НПЗ до 2026 года. Всё это приводит к росту издержек, а потому неудивительно, что в текущих условиях ЦБ решил перестраховаться и взял паузу в быстром снижении ключевой ставки.

2. Инфляция

Ответ на вопрос “замедляется инфляция или нет” зависит от того, какую точку отсчёта взять. Если сравнивать с пиковыми месяцами 2025 года, то годовая инфляция сейчас почти вдвое ниже. Правда, если смотреть на динамику с начала года, то в 2026 году цены уже выросли на 4,64%, а в июле 2025 рост был 4,36% – то есть инфляция даже ускорилась.

3. Наши ожидания – наши проблемы

Центробанк уже устал повторять, насколько важны ожидания населения по инфляции. Стоя в очереди на АЗС, это понимаешь особенно хорошо: много людей посчитало, что цены на бензин скоро вырастут, а сам бензин закончится, и, испугавшись, ломанулись на заправки – это наглядный пример роста инфляционных ожиданий.

Так вот, ожидания населения по инфляции в июле резко выросли – до 14,7%. Больше было только в марте 2022. ЦБ не может сидеть сложа руки, поэтому не может снижать ставку слишком быстро, когда россияне входят в режим “покупай, пока не поздно”.

На этом фоне немного удивительно видеть снижение ставки. Я бы считал это успокаивающим сигналом от ЦБ. Как бы намеком для паникеров "не переживайте, все идет по плану". Вам же рекомендую запомнить мантру — чем сильнее эскалируется СВО, тем дольше ставка будет оставаться высокой.

И да, медленное снижение ставки – это больно, но ещё больнее будет жить с инфляцией 20-30%, кто не верит – спросите у турков. Поэтому, пока активная фаза СВО не закончится, никаких 8-10% ключевой ставки мы не увидим. И есть у меня ощущение, что в даже 2027 году кредиты так и останутся дорогими.

Какие сценарии завершения конфликта на Украине есть, и как к ним подготовить свой кошелек, а также, как снижение ключа повлияет на депозиты, валюту, рынок акций, облигаций и недвижимости, написал в Простых финансах. Участники, эти материалы вот тут и тут.

Пятница, а это значит — традиционный дайджест MIPIF! 🗞

Собрали интересные новости недели, чтобы вы были в курсе.

🇷🇺 Продажи новостроек в России в июне выросли на 28%

В июне продано около 40,8 тыс. квартир по ДДУ (+28% за месяц, +11% год к году). В деньгах - 390,5 млрд руб. (+24% за месяц, +15,5% год к году). Средняя цена «квадрата» снизилась на 2,3% по сравнению с маем. Оживлению спроса способствовали обсуждение изменений в семейной ипотеке и снижение ставок по рыночным кредитам.

🇹🇷 Россияне увеличили покупки жилья в Турции на 42%

В июне россияне приобрели 381 объект - на 42,2% больше, чем в мае, и на 16,9% больше, чем в июне 2025 года. Всего иностранцы купили 2 015 объектов (+20,1% к июню 2025). Россияне - лидеры, за ними украинцы и иранцы (по 170).

🇦🇪 Южный Дубай - самый быстрорастущий рынок эмирата

В июне в Дубай-Саут зарегистрировано 2 869 сделок на $898 млн (3,3 млрд дирхамов). Объём сделок вырос на 111%, стоимость - на 106% месяц к месяцу. Ключевой драйвер - расширение аэропорта Аль-Мактум на $34 млрд. За 12 месяцев район привлёк 653 новые компании.

🇮🇹 Доходность недвижимости в Италии - 9,7% годовых

Средняя валовая доходность жилья во втором квартале 2026 года - 9,7%, что вдвое выше доходности гособлигаций (3,9%). Коммерция даёт больше: магазины - 12,5%, офисы - 10%. Лидер среди городов - Трапани (11,2%), аутсайдер - Больцано (3,6%).

🇪🇺 Евростат: цены на жильё в ЕС выросли на 5,1%, аренда - на 3%

В первом квартале 2026 года цены на жильё в Евросоюзе выросли на 5,1%, арендная плата - на 3%. Оба показателя опередили инфляцию (2,3%). Лидеры по росту цен на жильё: Португалия (+17,8%), Болгария (+14,8%), Словакия (+14,4%), Хорватия (+14,3%). Среди крупных экономик - Испания (+12,8%). Аренда бьёт рекорды в Хорватии (+39,1%), Болгарии (+10,5%).

Причины: высокие строительные затраты и дефицит предложения.

🇲🇪 Черногория вводит визы для россиян с 1 октября

С 1 октября 2026 года - визы для граждан России и Беларуси. К концу года - для Турции, в 2027-м - для Китая, ОАЭ, Катара и Бахрейна. Выдачей займётся VFS Global, сбор биометрии - с декабря 2026. Отмена безвиза ударит по туризму: в 2025 году на россиян пришлось 16,4% иностранных ночёвок.

🇪🇸 Барселона: аренда дешевеет после введения контроля цен

Средняя аренда в Барселоне - €1 137 в месяц. По сравнению с первым кварталом 2024 года (до ограничений) аренда в регулируемых зонах снизилась на 1,28%, в Барселоне - на 4,7%. На свободных территориях, где лимитов нет, цены выросли на 9,53%. Сезонная аренда пытается обойти барьеры: количество краткосрочных договоров выросло на 54,8%.

🇪🇸 В Испании бесплатно предлагают бар дом

В провинции Сория деревня Аренильяс с населением 45 человек ищет семью, готовую переехать в бесплатный отремонтированный дом без арендной платы с постоянной работой строителем. Главное требование - вы должны взять на себя управление деревенским баром.

Скорее всего, этот дом уже заняли, так как новость ещё от весны. Но очевидно, что в Старом Свете таких запросов должно быть много - ищущий да обрящет.

Какую новость обсудим в комментариях? 👇

#mipif_дайджест

✍️🔴ЦБ: ключевая снижена на 0,25 п.п. до 14%

Банк России снизил ключевую ставку оценив рост инфляции в июне как временный фактор. Дальнейшую стратегию по ключевой Центробанк будет принимать с учетом адаптации экономики к новым вызовам.

🔴Следующее заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке состоится 11 сентября.

В пятницу, 24 июля, совет директоров Банка России примет решение по ключевой ставке. Заседание будет опорным: ЦБ обновит свой прогноз по инфляции, ключевой ставке, ВВП и другим показателям до 2028 года. Очень вероятно, что ЦБ возьмет паузу в цикле снижения…

❗️ Ставка 14%

👀 Ставку снизили символически, ЦБ решил исполнить политический заказ, и пока посмотреть, что будет дальше. Впереди - туман геополитики, а она точно вне контроля регулятора.

📊 Колебания по 0.25% не делают погоды для экономики, хоть и чувствительны для рынка. Но особенно важен сигнал на будущее (заседание опорное, с пересмотром среднесрочного прогноза). Полноценно оценить можно на пресс-конференции в 15:00.

Тем не менее по-прежнему слишком много проинфляционных факторов:

🔺 Топливо, атаки на WB - еще скажутся на ценах; 🔺 Денежная масса удвоилась за 4 года, и если банки снизят ставки, она польётся в рынок; 🔺 Фиксируется новый виток роста потребительского спроса и кредитной активности; 🔺 Бюджетный импульс - ЦБ говорит, что при таком дефиците, снижать ставку нельзя; 🔺 Уход населения в нал - нужно запереть деньги в банках высокой ставкой.

⚡️ Повысить - политический риск. Путин уже дважды публично призвал снизить ставку. В итоге - компромисс: снизить минимальным шагом, остановиться, осмотреться, оценить влияние того же бензина на инфляцию, подождать до сентября.

💼 Лучшее решение для инвестора - изначально настроить долгосрочный портфель так, чтобы заседания ЦБ не были стимулятором стресса, поводом срочно менять стратегию, продавать, чтобы что-то купить. Для спокойного сна, в нем должны быть учтены все сценарии: качественные акции и длинные ОФЗ на случай снижения ставки, короткие бонды, флоатеры и фонды ликвидности на случай продолжения жёсткой ДКП, валютные позиции для хеджа рисков рубля.

👉 Если моя оценка логики ЦБ понятна, дайте знать!

#ставка #центробанк

⚡️ Центробанк понизил ключевую ставку до 14%

Это продолжение тренда на смягчение: ЦБ даёт рынку больше кислорода 🫶. Деньги в стране становятся «дешевле».

Почему снизили?

• Инфляция замедлилась. Темпы роста цен наконец начали соответствовать прогнозам регулятора.

• Экономике нужен рост. Бизнесу тяжело развиваться при дорогих кредитах, а сигналы «переохлаждения» стали слишком явными.

Что это значит для нас?

Это отличный сигнал для тех, кто присматривает квартиру в новом корпусе. Банки начнут потихоньку пересматривать условия по кредитам.

А ещё это значит, что рефинансирование и переход под более низкий процент в будущем становятся всё более реальными. Если вы ждали знака, чтобы начать искать свою квартиру – возможно, это он.

Как вам решение ЦБ?

🔥 – ждём снижения ипотечных ставок ❤️ – лёд тронулся, так держать!